米国株式市場のS&P、ナスダックが再び最高値を更新、半導体指数は連続5日上昇、マイクロンは約20％急騰。しかし、ビットコインは7万6千ドルを割り込み、AIトークンは逆風の中で主導して上昇している。

これは単なる「下落に追随しない動き」ではない。平和期待とAI熱潮による伝統的なテクノロジー株への資金流入は、暗号市場には波及していない。むしろ、ビットコインの軟調は、その現在の独立したストーリーの欠如を露呈している——それはAIの恩恵を受ける銘柄でもなく、安全資産でもなく、マクロリスク志向の回復時に逆に資金が引き抜かれている。
しかし、AIトークンの上昇は注目に値する。WLD、IO、FETなどは10％超の上昇を見せ、米国株のAIセクターと共振している。これは資金が暗号から離れているのではなく、内部でのローテーションを示唆している：ビットコインからAIストーリーにより直接関連するトークンへと移動している。
リスクは、このローテーションがビットコインの流動性の罠を深める可能性があることだ。もしビットコインが持続的に資金を失い、AIトークンが十分な資金規模を支えられなければ、市場全体はより深刻な調整に直面する可能性がある。
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