David Hoffman： “ETHはお金”というストーリーはほぼ実現しており、ETHを売ることはEthereumネットワークに対して弱気であることを意味しない
ホフマンは、ETHを売ることは弱気ではなく、「ETH is Money」のストーリーがほぼ実現したと考えている。ETHの時価総額は実際の成果とほぼ同等であり、今後大きな構造的再評価は見込めない。イーサリアムはアプリケーション/L2/ステーブルコインのエコシステムで価値を創出しているが、それが直接ETHの価値を高めるわけではない。アプリケーション/L2が価値を分担し、ステーブルコインがドル体系を強化するにつれて、ストーリーは狭まっていき、彼は他の機会に目を向けている。
要するに、ETHはすでに「ストーリー株」から「バリュー株」へと変わった。超過リターンのチャンスは閉じられ、古参のプレイヤーは次の物語を探して撤退している——かなり理性的だが、ホルダーにとっては心が痛む。