吴说获悉，a16z crypto 表示，并非所有代币化资产都真正具备链上金融属性。目前债券是规模最大的代币化资产类别，市值约 152 亿美元，但仅约 5% 被用于 DeFi；贵金属代币情况也类似，大部分资产仅停留在链上。相比之下，再保险代币约 84% 的供应量部署于 DeFi，私募信贷则约为 33%。a16z crypto 认为，目前许多所谓“代币化”更接近于资产数字化，即仅将记录迁移至区块链，而未真正实现链上金融系统的可组合性。