メキシコには二つの証券取引所がありますが、メキシコ証券取引所（BMV）が明らかに主要な存在です。これはラテンアメリカ全体で二番目に重要です。アメリカの市場と比べると小さく見えるかもしれませんが、それでも独自の重みがあります。現在、BMVには約145社の企業が上場しており、そのほとんどがメキシコ企業です。

最も注目すべきは、すべての動きが少数の企業に集中していることです。メキシコ証券取引所に上場している上位5社は、総時価総額のほぼ50%を占めています。これらはメキシコのウォルマート、アメリカン・モービル、グループ・メキシコ、FEMSA、フレスニージョ・PLCです。これらの企業が本当に指数を動かしています。

S&P/BMV IPCは市場の温度計です。これは35の大企業で構成されていますが、ここで面白いのは、その35社が総価値の約80%を占めていることです。年初から4月末まで、指数は5-6%の上昇を記録しましたが、2月の最高値（約72,000ポイント）から下落し、現在は68,000から70,000の間で動いています。

アメリカのS&P 500と比較すると、12ヶ月でわずか5%の上昇にとどまる一方で、メキシコ市場は同じ期間で+22%の驚きを見せています。これは関税や貿易政策の不確実性を考えるとかなり注目に値します。

メキシコの証券取引所に上場している最大の企業は興味深いストーリーを持っています。ウォルマート・デ・メキシコは第1四半期に2,460億ペソ近くの売上を報告しましたが、純利益率は混在していました。カルソ・グループが支配するアメリカン・モービルは、収益が2.1%増加し、純利益は前年比25.1%と非常に強い結果を示しました。鉱業、輸送、インフラを運営するグループ・メキシコは、2025年第4四半期に収益が11%以上増加し、堅調な結果を出しました。

FRESAとFEMSAも大手リストに入っています。フレスニージョ・PLCは2025年を総収入45.61億ドル（前年比30.5%増）で締めくくり、主に貴金属のパフォーマンスによるものです。世界最大のコカ・コーラのボトラーであるFEMSAは、飲料と小売のリーダーシップを維持しています。

マクロ経済の状況も追い風です。メキシコペソは、4月から5月にかけて1ドル17.30〜17.80の比較的強い範囲で推移し、輸入コストの圧力を軽減しています。インフレ率は4.5〜4.6%で、Banxicoの目標をやや上回っていますが、nearshoringの流れは依然として安定要因となっています。

最も牽引しているセクターは、鉱業、必需品消費、通信です。理にかなっています。アメリカン・モービルは引き続き大陸で最も重要な通信会社であり、グループ・メキシコは国内の鉱業を支配し、メキシコのウォルマートは小売をリードしています。

米国資産に集中していた人にとって、2026年は地理的な分散の価値を思い出させる良い機会です。これらのメキシコの証券取引所に上場している企業へのエクスポージャー、米国への少しの投資、そしてローカル債券を組み合わせたバランスの取れたポートフォリオは、これらの変動の激しい時代において興味深い戦略となるでしょう。

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