長い間、多くの投資家が企業に資金を投入する前に重要なステップを飛ばしているのを観察してきました：その企業の財務状況を本当に理解することです。そこで登場するのが、銀行や専門のアナリストが常に使用している指標、保証比率です。

この指標は、あなたが聞いたことがあるかもしれない他の比率とはかなり異なります。いくつかの比率は企業が短期的な負債を返済できるかどうかを示しますが、保証比率は全体像を提供します。それは、その企業が満期に関係なくすべての負債をカバーできるだけの資産を持っているかどうかを教えてくれます。根本的な質問はこれです：もしすべてが崩壊した場合、その企業は借金を返済できるだろうか？

計算式は簡単です。総資産を総負債で割るだけです。それだけです。会計士でなくても理解できるはずです。どの企業のバランスシートでもこの計算を適用すれば、その企業の安定性について多くを語る数字が得られます。

では、その数字は何を意味するのでしょうか？ここで多くの人が迷います。保証比率が1.5未満だと赤信号です。これは、その企業が過度にレバレッジをかけており、多くの負債を抱え、倒産リスクが高いことを示します。1.5から2.5の範囲は正常と見なされ、多くの健全な企業がこの範囲内で運営しています。2.5を超えると、借入能力を過小評価しているか、または過剰な遊休資産を持っている可能性があります。

テスラを例にとりましょう。最近の保証比率は約2.26でした。高いと思いますよね？しかし、テクノロジー企業にとってこれは理にかなっています。彼らは研究開発に多くの資本を必要とし、負債よりも自己資本で資金調達を好みます。これは戦略であって、弱さではありません。

次にボーイングの例です。保証比率は0.89に下がりました。これは、負債が資産を上回っていることを意味します。これは突然起こったわけではありません。COVIDの影響で航空機の需要が急落し、負債が増加しました。その結果、保証比率はその危機を見事に反映しています。

重要なのは、1つの指標だけに固執しないことです。保証比率は、企業の過去の実績や業界の状況、他の指標と組み合わせて使うとより効果的です。リブロンの例は極端です。破産宣告前の保証比率はわずか0.50でした。資産は50億2000万ドルでしたが、負債は25億2000万ドルに達していました。計算は明白です。

保証比率の大きな利点は、大企業も中小企業も同じように機能することです。規模による差別はありません。そして、バランスシートから直接算出でき、複雑な計算は必要ありません。

私がいくつかのケースを分析した結果、保証比率はほとんどの場合、失敗しないという結論に達しました。倒産したすべての企業は、事前に保証比率が危険な水準にあったことを示しています。短期の流動性分析と併用すれば、どんな企業の財務状況もかなり明確に把握できます。これは、多くの投資家が過小評価している貴重なツールです。