私は多くの投資家が見落としがちなテーマを見直しました：企業が実際に借金を返済できるかどうかを評価する方法です。単に数字を無作為に見るだけではなく、銀行やアナリストが常に使用している特定の指標があります。

それは保証比率のことです。その指標は、企業が負っているすべての債務をカバーするのに十分な資産を持っているかどうかを示します。あなたが既に知っているかもしれない他の指標とは異なります。流動比率が短期的に支払えるかどうかを示すのに対し、保証比率はもっと野心的です：期限に関係なく、企業の財務健全性を全体的に評価します。

計算式は驚くほどシンプルです。総資産を総負債で割るだけです。それだけです。総資産÷総負債。公開されている財務諸表（上場企業の場合）にアクセスできれば、数秒で計算できます。

銀行はこれをよく知っています。年次更新の小規模な融資を申請するときは流動比率を重視しますが、長期資金、機械設備、不動産や工業リースを求める場合は、保証比率がしっかりしているかどうかに注目します。これは理にかなっています：何年も資金が必要な場合、倒産しないことを確信したいからです。

さて、数字は何を意味するのでしょうか？ここで多くの人が失敗します。比率が1.5未満の場合、それは赤信号です。企業は過剰な借金を抱え、倒産リスクが高いことを示しています。1.5から2.5の範囲は普通で、多くの健全なビジネスがこの範囲内にあります。2.5を超えると、借入能力を効率的に使っていない可能性がありますが、業界によって異なります。

例としてテスラを取り上げましょう。保証比率は2.259とかなり高いです。しかし、それはテクノロジー企業にとって悪いことではありません。テクノロジー企業は研究開発に多くの資金を必要とし、自己資本で賄えるならそれに越したことはありません。一方、ボーイングはある時点で0.896を示し、航空業界が受けた打撃を反映している懸念の数字です。

最も極端な例はレブロンです。2022年9月、倒産宣言前の保証比率はわずか0.5019でした。資産は25億2000万ドルに対し、負債は50億2000万ドル。支払うことは不可能です。そして最悪なのは、四半期ごとに悪化していたことです。

重要なのは、この指標を絶対的な真実とみなさないことです。ビジネスの状況、業界、そしてこの比率が年々どのように変化してきたかと組み合わせて考える必要があります。高い比率の企業が必ずしも管理が悪いわけではなく、その資本がリターンを生んでいるのか、浪費されているのか次第です。

この保証比率の計算式は、一見シンプルに見えますが、非常に効果的なツールの一つです。倒産したすべての企業は、倒れる前にこの比率が危険な水準にあったことがわかっています。流動比率や他の指標と組み合わせれば、その企業に投資すべきかどうかのかなり明確な見通しが得られます。