この数日また高いAPYを提供する収益アグリゲーターを見かけたが、まるでただ拾い集めるだけのように語っている…しかし、はっきり言えば、APYはあくまで結果であり、その背後にはコントラクトの書き方、資金がどこに送られているのか、そして最終的に誰と対戦しているのかがある。多くの場合、「アグリゲーション」とはいくつかのリスクをつなぎ合わせることだ：誰に権限を与えるか、どのプールを経由するか、アップグレード可能な権限があるか、パニック時にスムーズに退出できるか。マクロの方もかなり騒がしい。ETFの資金流入と米国株のリスク許容度がすべての値動きの説明に使われているが、チェーン上では私がより気にしているのは：この感情の変化によって、アグリゲーター内の流動性が一瞬で逆方向に撤退するのかどうかだ。とにかく、今見かける異常なリターンを見ると、まずコントラクトの権限と退出ルートを一瞥し、装うことも、装わないこともできない。