この数日、みんなが利下げ予想やドル指数とリスク資産の同時暴落について話しているのを見て、つい手が動きたくなった……要するに、市場のリズムがなくて我慢できなくなっているだけで、「落ち着いた」ように見えるほど、つい手を出したくなる。

結果、AMMの曲線を思い浮かべると、一瞬で頭が冴える：価格が偏ると、あなたのポジションは無理やりどんどん売られ、下がるほど買い戻されていく。これは規律を守っているように聞こえるが、実際は受動的に殴られている状態だ。無常損失もそんなに難しいことではなく、市場が動くと、得られる手数料が「少なく稼ぐ／多く損する」部分を補えないこともある。マーケットメイキングはただ座ってスープを飲むことではなく、鍋の縁に立って熱さを確かめるようなものだ。とにかく、少しポジションを縮めておく。手がうずくのは仕方ないが、熱いスープを追いかけるな。