ちょうど金属市場の最新動向を見てきたところで、言わせてもらうと：金とプラチナのダイナミクスは現在、非常に魅力的だ。金は引き続き話題の中心だが、プラチナでは本当に面白いことが起きており、多くの投資家はそれを見逃している。

これを分かりやすく説明すると：金は現在1トロイオンスあたり約4,850ドルで取引されているが、年初には5,500ドル超の史上最高値をつけていた。銀も激しく動き、短期間で110ドル超に達した後、77ドル程度に調整された。しかし、プラチナは？これが本当のストーリーだ。

金とプラチナの価格比較で面白いのは、歴史的な視点だ。2014年にはプラチナは金よりもはるかに高く、1,500ドル超だった。その後、長い停滞期に入る。2015年から2025年半ばまで、プラチナはほとんど動かず、一方で金は高値を更新し続けた。プラチナと金の比率は2011年以降1未満で推移しており、つまり：金のパフォーマンスの方が良かった。

しかし、2025年6月以降、状況は一変した。プラチナは取引範囲を抜け出し、100%以上の上昇を見せた。1月には2,925ドルに達し、史上最高値を更新した。これは2025年初からの200%以上の上昇だ。その後、調整局面に入り、6日間で35.7%下落し1,882ドルに落ちたが、その後回復し、現在は2,000〜2,100ドルの範囲で推移している。

これを引き起こした要因は何か？複数の要素が絡み合っている。南アフリカは世界のプラチナ生産の70〜80%を供給しているが、2025年の生産量はわずか5%減にとどまったが、これは構造的に制約されている。同時に、供給不足が3年連続で続き（推定692,000オンス）、物理的な希少性が極端に高まった。高いリースレートからもそれが見て取れる。地政学的緊張、米ドルの弱さ、そして中国や宝飾品分野での予想外に堅調な需要も影響している。

しかし、金とプラチナの価格比較は示している：金は今もなお、プラチナより約2,700ドル高い。これは両金属の歴史上最大の絶対差だ。極端なプラチナのラリーにもかかわらず。

では、なぜプラチナはそんなに異なるのか？金と違い、プラチナは投資資産だけでなく、消費財でもある。自動車の触媒、医療用インプラント、化学肥料の原料として必要とされている。そして今、水素も加わる。世界のプラチナ投資評議会（WPIC）は、2030年までに燃料電池や電解装置による追加需要が87.5万〜90万オンスに達すると予測しており、長期的には強気の見通しだ。

2026年は興味深い年になりそうだ。WPICは、市場はほぼ均衡し、わずかな供給超過（20千オンス）になると予測している。これは2025年の赤字年とは対照的だ。需要は6%減少（特に投資需要は52%減）し、供給は4%増加する可能性がある。しかし、その後は？WPICは、少なくとも2029年まで赤字が続くと予測している。

アナリストの見解は一致しない：Heraeusは1,300〜1,800ドル、バンク・オブ・アメリカは2,450ドル、コメルツ銀行は1,800ドルと見ている。これが金属の不確実性を示している。

私が重要だと思う点は：プラチナの先物市場は金よりも流動性が低いことだ。約73,500のNYMEX契約（約83億ドル相当）しかなく、動きが両方向に大きく振れるため、過去数週間の極端なボラティリティを引き起こしている。

トレーダーにとっては、このボラティリティは魅力的かもしれない。シンプルな戦略は、移動平均線（10日と30日）を使ったトレンドフォローだ。短期線が長期線を下から上に抜けたら買いシグナル、逆に上から下に抜けたら売りシグナルだ。レバレッジ（例：5倍）を使えば、少額の資金でも取引可能だ。ただし、リスク管理は非常に重要だ。1回の取引で資本の最大1〜2%をリスクにさらし、ストップロスを設定すること。例えば、資本金10,000ユーロで1%リスクなら、最大リスクは100ユーロだ。

より保守的な投資家には、プラチナをポートフォリオの一部として組み入れるのも良いだろう。供給と需要のダイナミクスが独自で、株式と逆相関することもある。ヘッジとしても魅力的だ。特に米国株ポートフォリオには有効だ。ETC、ETF、または実物のプラチナが選択肢となる。

金とプラチナの価格比較の答えは一概には言えない。金はより安定し、確立された資産であり、インフレヘッジとしても優れている。一方、プラチナはボラティリティが高いが、産業用途の潜在性と構造的な希少性を持つ。2025年は、プラチナが追い上げる可能性を示した—100%以上の利益をもたらしたが、そのリスクも高い。

重要なのは：FRBの金融政策が大きな要因だ。ドルが弱いとプラチナは支えられ、強いと押し下げられる。地政学的緊張（米国・イラン、貿易摩擦）も引き続き重要だ。そして、代替リスクもある。高値が続けば、自動車触媒メーカーはパラジウムに切り替える可能性もある。

私の結論：プラチナは誰にでも向いているわけではない。ただ、アクティブなトレーダーや、長期投資の一部として少額ポートフォリオに組み入れるのは十分に意味がある。供給の構造的な不足、水素のストーリーは現実的であり、価格の変動性はチャンスをもたらす。ただし、これは安定した金の投資ではないことを理解しておく必要がある。ボラティリティを理解し、それに対応できる人向きだ。