10xリサーチ：大多数ビットコイン財務庫会社の純資産価値（NAV）プレミアムはすでに大幅に縮小しており、負のプレミアム時代に入る可能性がある

深潮 TechFlow のニュースによると、5月26日に 10x Research が X プラットフォームで分析を投稿し、ビットコインのボラティリティが継続的に低下するにつれて、多くのビットコイン財務会社の NAV プレミアムが明らかに縮小し、一部は大きな割引に転じていることを指摘し、関連投資家の損失がすでに現れ始めている。

歴史的に、グレイシャー傘下の GBTC は 2022年12月に一時的に47％のディスカウントを示し、その時投資家はほぼこの商品を通じて1万ドル未満の暗黙の価格でビットコインを購入できた。市場はかつて、伝統的な金融暗号資産パッケージ商品を「ビットコインのレバレッジツール」と誤認していたが、これらの構造は実際にはオプション商品により近く、ボラティリティが上昇すると暗黙の価値が拡大し、ボラティリティが低下すると評価額が圧縮される。

しかしながら、現在の市場のミスマッチは、資本運用能力を持つ管理チームにとって新たなアービトラージの機会をもたらす可能性もある。