株式が揺れるたびに出てくるものがあります。 それは「VIX」と呼ばれる恐怖指数ですが、これが何なのか正確に知らない人も意外と多いです。 市場心理を読む最も直感的なツールなのにです。

恐怖指数という別名がついた理由は簡単です。 VIXはアメリカ・シカゴオプション取引所が算出する変動性指数であり、S&P 500オプションの内在変動性を数値化したものです。 簡単に言えば、投資家たちが今後市場がどれだけ動揺しそうかを数字で表したものと考えられます。 VIXが20なら、今後1年間でS&P 500がプラスマイナス20%の範囲で動くことを期待していることになります。

市場が安定しているときはVIXは低く保たれますが、不安感が広がると急騰します。 投資家たちが不安になり、オプションの買い付けやヘッジ戦略を取るためです。 そのため、恐怖指数が高いほど、市場が極度に不安定な状態を示しています。

一般的にVIX 15～20は正常水準、20～30は注意段階、30以上は危険信号と見なされます。 40以上は極端な恐怖状態を意味し、2020年のコロナ初期には80台まで急上昇しました。 逆に12未満になると、投資家たちが過度に楽観的であることを示し、むしろ調整の兆しとなることもあります。

興味深い点は、VIXが急騰した後の6～12ヶ月後に株式市場が反発するケースが多いことです。 極度の恐怖がむしろ買いの好機となるわけです。 金融の専門家たちもこれを利用して、市場の底を予測しています。

VIXを投資に活用するにはいくつか注意点があります。 まず、VIX自体に直接投資できるわけではなく、先物や関連ETFを通じてのみ取引可能です。 次に、こうした商品はほとんどレバレッジ構造であり、ロールオーバーコストが高く、損失も大きくなる可能性があります。 さらに、恐怖指数は市場の方向性を予測するものではなく、あくまで変動性を示すだけなので、株価が上がるか下がるかは教えてくれません。

より正確な判断のためには、S&P 500の株価動向、オプション市場のコール／プット比率、CBOEスキュー指数など他の指標と併せて見る必要があります。 CNNの恐怖と貪欲指数などと比較するのも役立ちます。

結局、変動性は危機でありチャンスでもあります。 恐怖指数が急騰する瞬間の読み取りとタイミング良い対応が成功の鍵ですが、常に慎重さを失わないことが肝心です。