BMVには上場企業がわずか145社しかなく、かなり集中した市場です。実際に動かしているのはメキシコ株式市場に上場している企業の中でほんの一ダース程度ですが、その影響力は大きいです。主要な指数であるS&P/BMV IPCは、最大35社を含み、それらが市場全体の約80％の価値を占めています。

株式市場を支配している5つの企業は、メキシコのウォルマート、アメリカン・モービル、グループ・メキシコ、FEMSA、フレスニージョです。これらは合計で時価総額のほぼ50％を占めています。非常に集中した経済ですが、だからこそこれらの企業を注視する価値があるのです。

ウォルマート・デ・メキシコは小売業界の巨人のままです。2026年第1四半期には、総売上高は2,460億ペソと、以前の予測を裏付けました。アナリストは、株価が65〜66メキシコペソに再評価される潜在性を見ています。アメリカン・モービルはもう一つの大きな存在で、多国籍企業であり、23か国に展開し、3億2300万人以上のユーザーを持ちます。第1四半期の収益は2,370億ペソで、前年同期比2.1％の成長と純利益は前年より25％増と急騰しました。EBITDAは3.8％増加し、マージンは約40％です。

グループ・メキシコは、鉱業、輸送、インフラを運営するコングロマリットです。世界で3番目に大きな銅生産者です。最新の結果（2025年第4四半期）は、収益が11％増加し、純利益は50％以上反発していました。FEMSAは、飲料と小売の巨人で、世界最大のコカ・コーラのボトラーです。18か国に展開しています。そしてフレスニージョは、銀と金の鉱山企業で、2025年は驚異的な結果を出し、収益は4,561億ドル（前年比30.5％増）でした。

しかしながら、マクロ経済の状況は複雑です。トランプ政権の第2期は関税問題で動揺していますが、メキシコは驚くべき回復力を示しています。国内消費は依然堅調で、ニアショアリング（近隣国への生産移転）が投資を引き続き誘致し、メキシコペソは数年前よりも良好なパフォーマンスを見せており、4月には1ドル17.30〜17.80ペソの範囲で推移しています。これにより、輸入やドル建ての企業の負債にかかる圧力が軽減されています。

インフレ率は年間4.5〜4.6％で、Banxicoの目標の3％を上回っているため、中央銀行は慎重な姿勢を維持しています。3月に25ベーシスポイントの利下げを行いましたが、新たな調整は停止しています。それでも、市場は2026年に入ってから5〜6％の上昇を記録しています。

牽引しているセクターは、鉱業（特に銅）、基本消費財、通信です。これらは、最も大きなメキシコ株式市場の企業が運営している分野です。

米国に集中する投資家にとって、これは興味深い疑問を投げかけます。分散投資ポートフォリオには、特に鉱業、消費、通信のセクターにおけるメキシコ株への選択的エクスポージャーを含めることができ、米国資産や現地債券と組み合わせることも可能です。これは、パフォーマンスの差を利用し、相対的なスーパー・ペソの恩恵を受け、2026年に高まる地政学的リスクを軽減する方法です。今年のサプライズはメキシコからもたらされており、BMVで何が起きているのかにもっと注意を払うのは悪くないアイデアかもしれません。

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