金価格がいつ下落するのかについての話題が今や議論の大きな部分を占め始めていることに気づいたが、それには理由がある。2025年に64％を超える狂乱的な上昇を見せた後、私たちは非常に高い期待を抱いて2026年に入った。しかし、現実は全く異なるものを示している。

金は1月に約5,595ドルの歴史的高値を記録したが、その後に起きたことは衝撃的だった。3月に価格は激しく崩れ、4,097ドルまで下落した。これは高値から21％以上の調整だった。今は4月中旬で、価格は約4,780ドルの周辺を動き、圧力とサポートの間で揺れている。

この変動を引き起こしているのは何か？まず第一に、米国の高金利だ。連邦準備制度は、近いうちに金利を引き下げるという明確なシグナルを出していない。3月に発表された強力な米国雇用統計は、3月に17.8万人の新規雇用を示し、市場の金利引き下げ予想を後退させた。これは金にとって痛手だ。なぜなら、金は利息を生まない資産だからだ。金利が高いと、他の投資がより魅力的になる。

第二に、米ドルの強さだ。ドル指数は今年の第1四半期に約1.6％上昇し、2024年末以来の四半期最高のパフォーマンスを記録した。ドルが強いと、金は海外の買い手にとって高価になる。

第三に、米国債の利回りも顕著に上昇している。10年物国債の利回りは3月初めの4.01％から、月末近くの4.44％へと跳ね上がった。これは投資家が金よりも良い選択肢を見つけていることを意味する。

しかし、物語はここで終わらない。これらの圧力にもかかわらず、金は依然として強力なサポートを持っている。世界の中央銀行は買いを止めていない。世界金協会は、2026年に中央銀行が約850トンを購入すると予測している。これは短期的な市場の変動に左右されない、継続的で実質的な需要だ。

投資需要も強い。金の上場投資信託（ETF）は2025年に約801トンの資金流入を記録した。人々は依然として金をヘッジや資産の多様化の手段として買い続けている。

では、いつ本当に金価格が下落し、単なる調整ではなくなるのか？これはいくつかのシナリオに依存している。ドルが引き続き強く、金利が高く、利回りが高水準で安定している場合、そして地政学的リスクが和らげば、より深い下落を見る可能性がある。しかし、もし金利引き下げの話が再び出てきたり、中東の緊張が高まったりすれば、金は再び上昇に向かうかもしれない。

最も可能性の高いシナリオは、今後も広範なレンジ内での変動が続くことだ。金はもう少し下がるかもしれないが、構造的なサポートが崩壊を防ぐだろう。私たちは約4,500ドルから4,800ドルの間を動いている。

もし今買おうと考えているなら、一度に全額を投入せず、段階的に買い進めるのが賢明だ。価格が5％下がったら一部を買い、10％下がったらもう一部を買う。これにより平均取得価格を下げ、タイミングの悪さから身を守ることができる。

テクニカル分析の観点からは、明確なサポートレベルを見極めてから決断すべきだ。すべての下落が買いのチャンスだと考えないこと。市場はさらに下落を続ける可能性もある。

大手金融機関は長期的には楽観的だ。JPMorganは2026年末までに6,300ドルを予測し、UBSは5,900ドルを予測している。これは、現在の下落が健康的な調整であり、より大きな上昇の前触れである可能性を示している。

結論として、金は確実に崩壊するわけではない。私たちが見ているのは、二つの相反する力の間で揺れる市場だ。片方は金融緩和の圧力、もう片方は構造的サポートだ。もしこの変動を利用したいなら、重要なのは忍耐と規律、そして感情に流されないことだ。金価格が最終的に下落するのはいつか？それは、現在の金融環境が続くかどうかにかかっている。そして、市場は今、連邦準備制度と経済指標からの明確なシグナルを待っている。