ちょうどXAG/USDがシルバー先物の証拠金要件引き上げ後、約72.50ドルまで下落したのを見ました。正直、この金属のこれまでの狂った上昇の後では、ポジションの清算は理にかなっているでしょう—レバレッジ取引者が技術的に過熱したときに振り落とされるのです。

でも、面白いのはこれです：2025年のシルバー価格予測は、年間で150%以上の上昇を示しています。これはこれまでで最も強力な年間パフォーマンスです。この動きは、トランプが世界的な関税を導入し始めたときに本格的に始まり、その後も地政学的な問題、FRBの利下げ、太陽光パネル、電子機器、データセンターからの実際の産業需要のおかげで勢いを保っています。

さらにそれを加速させているのは、中国での投機的熱狂です—上海のプレミアムが記録レベルに達し、現地の需要が非常に高いことを示しています。これは実際にグローバルな供給チェーンを引き締めており、ロンドンやニューヨークの在庫逼迫と似た状況です。

次に、12月のFOMC議事録では、多くの役員がインフレが引き続き下落すれば金利引き下げのペースを抑える意向を示しています。中には今年の3回の利下げ後も据え置きとする意見もあります。そこに、ロシア・ウクライナの和平交渉の停滞、中東の緊張、米国とベネズエラの摩擦といった地政学的な不確実性を加えると、安全資産としての銀のような金属が買われ続ける理由がわかります。これは単なる投機ではなく、実際のマクロ経済の支援が下支えしています。