メキシコ証券取引所には145社の上場企業がありますが、ここで面白いのは、そのうちわずか35社が時価総額の80％を占めていることです。そして、最も大きな5社に焦点を当てると、これらのメキシコの上場企業は全体の資本化のほぼ半分を占めています。ウォルマート・デ・メキシコ、アメリカ・モービル、グループ・メキシコ、FEMSA、フレスニージョ・PLCのことです。

ウォルマート・デ・メキシコは依然として堅実な柱です。第1四半期には、連結売上高が約2,460億ペソに達しました。時価総額は9,230億ペソ程度で、アナリストは買い推奨を維持し、目標株価は約65〜66メキシコペソです。メキシコの小売業は依然として回復力のあるビジネスです。

アメリカ・モービルも大手の一つです。この多国籍通信企業は、23か国に展開し、驚くべき数字を動かしています。前四半期の収入は2,370億ペソで、前年比25％の純増を記録しています。EBITDAは3.8％増加し、マージンは約40％に近いです。これらの数字が、なぜこの企業が大陸最大の通信企業であり続けるのかを説明しています。

グループ・メキシコは、鉱業、輸送、インフラを組み合わせている点で魅力的です。2025年第4四半期には、収入が11％増加し、純利益は50％以上増加しました。鉱業企業としては、世界で3番目に大きな銅生産者であり、グローバルなエネルギー移行の中心に位置しています。

FEMSAは、世界最大のコカ・コーラのボトラーです。2026年第1四半期の結果はまだ公表されていませんが、前四半期は堅調な成長を示しつつも、為替の影響でマージンに圧力がかかっていました。しかし、重要なのはこれです：これらのメキシコの上場企業は、リスクを多様化するために国際市場へのエクスポージャーを持っています。

そして、フレスニージョPLCは、世界最大の一次銀生産者です。2025年は素晴らしい年でした。収入は4,561億ドル（前年比30.5％増）、EBITDAは2,796億ドル（80.7％増）に達しました。貴金属の価格がこの水準にある今、これは潜在的な価値を持っています。

さて、マクロ経済の状況がこれらすべてを面白くしています。メキシコは、トランプ政権の第2期を驚くべき回復力で乗り切っています。インフレ率は年4.5〜4.6％で、Banxicoの目標を上回っていますが、メキシコペソは17.30〜17.80 MXN/USDの範囲で堅調に推移しています。これは、輸入やドル建ての借金に対する圧力を軽減する上で重要です。

私が最も注目しているのは、ニアショアリングです。メキシコへの投資フローは引き続き堅調であり、それが国内消費と、これらのメキシコの上場企業の価値を支えています。鉱業、基本消費財、通信は、指数を牽引してきたセクターです。

長年米国に集中してきた人にとって、2026年は戦略を見直す実際のケースを提示しています。地理的な分散は単なる理論ではなく、実際の数字です。メキシコ株式へのエクスポージャーと米国資産やローカル債券の選択的な組み合わせたポートフォリオは、今後に備える上でより良い位置にあるかもしれません。

現在、メキシコ株は68,000〜70,000ポイントで動いており、2月の最高値からは遠いですが、上昇傾向を維持しています。ニアショアリングの流れが続き、消費が堅調であれば、ここには実際のチャンスがあります。数字が物語っています。

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