世界の中央銀行は救済からインフレ抑制へとシフトし、BTCは短期的に地政学的要因で支えられているが、流動性の引き締まりこそが本当の制約である。

グローバル市場は米伊交渉の緩和から高インフレ、金利、主権債務リスクへの懸念に転じている。米連邦準備制度は10月頃に再び利上げを行う可能性があり、年末までに25bpの余地もある。ECBも6月の利上げを評価しており、景気回復のための利下げの物語は消えつつある。世界の債券市場は中央銀行の「永遠の保証」に反抗し始めており、高評価資産は実質金利とキャッシュフローの割引圧力に直面している。BTCは中東情勢の修復支援により短期的に支えられているが、全体的な流動性は引き締まる可能性がある。