長い間グループで潜水していましたが、やはり一言言いたいです：最近、「ステーブルコインの供給増加 + ETF資金の流入」をもって、「場外資金が確実に買いに来て、市場が安定した」と推測する人がいますが、それを聞くと少し違和感を覚えます。相関性というものは非常に騙しやすいもので、ステーブルコインが多いからといって、待機している、ヘッジしている、資金を移動している可能性もあります；ETFの流入も、すぐに链上のリスク資産に伝わるわけではなく、その途中には多くの摩擦があります。要するに、一枚の図を因果関係の連鎖と早合点しないでください。

链游の崩壊も実はかなり似ています：インフレが始まり、スタジオが参入し、コイン価格が下落すると、螺旋は自己回転し始めます。データは「アクティブ」と見えますが、実際には加速的に使い果たしているだけです。とにかく私はこちらのリストに従っています：まず流動性の退出先を見て、次に清算や取り付けの圧力を見て、まず生き残ること、そして利益について話すのです。