なぜ財政は「逆循環」を示さなかったのか

5月20日、財務省は2026年1月から4月までの財政収支状況を発表した。1月から4月まで、全国の一般会計予算収入は83404億元；全国の一般会計予算支出は94809億元で、前年同期比1.3%増加した。

4月の広義財政収支は、収入の安定と支出の鈍化という「乖離」傾向を引き続き示し、「逆サイクル」には至らなかった。4月の広義財政収入は前年同月比2%、一方で広義支出は前年同月比で-7.3%に落ち込んだ。4月の財政支出は引き続き鈍化し、マクロ経済データからは4月のインフラ投資（当月比で12.5ポイント減少し-5.9%）の大幅な冷え込みが直接裏付けられる。4月の社会消費零售、工業増加、投資などの主要経済指標の弱さと相まって、マクロ経済は一定の構造的「スタグフレーション」特性を示し、財政政策は第2四半期において複雑な外部環境と経済成長の安定化要求に直面する可能性がある。

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