**Futu Holdings**（FUTU 27.63％）は、12月下旬以来、著しい上昇を続けており、その株価は12月末から月曜日の朝の高値まで350％上昇し、金融セクターや広範な市場を大きく上回っている。このフィンテック企業は、最新の四半期決算報告で非常に強い成長を示している。株価の驚異的な強さと収益および資産の成長を考えると、Futuは明らかに買いの候補に見えるが、投資家はこの成長株に対して慎重になる理由もある。良い点：印象的な成長---------------------------Futuは、香港と中国で株式、ワラント、オプション、上場投資信託（ETF）を取引するためのオンラインブローカーおよび資産運用サービスを提供している。同社は国内のIPOブームの恩恵を受けており、最近数ヶ月で劇的に上昇した中国株全体の追い風も受けている。画像出典：Getty Images。Futuは2020年に驚異的な成長を示した。最新の決算発表（第3四半期）で、管理職は有料顧客が115,000人増加し、合計418,000人となり、前年比137％の成長率を記録したと述べた。これに加え、より広範な強気市場の影響もあり、顧客資産は前年比で178％以上増加した。顧客基盤の大幅な拡大により収益も増加し、ブローカーの収入は前年比272％増の1億2,210万ドル（このストーリー内のすべてのドル表記はUSD相当）となり、純利益は5,180万ドルに達し、1,800％増加した。ブローカーはまた、**Morgan Stanley**、**Invesco**、**BNPパリバ**などの大手銀行と提携を結んだ。偶然：中国のIPOブームに後押しされて-----------------------------------------------Futuは、アメリカ預託証券（ADR）を通じて米国で株式を公開した中国企業35社の記録的なIPOブームにより支援された。この結果、合計135億ドルの株式が売り出され、Dealogicによると、これは2014年以来最も多くの資金調達となった。これらの取引の多くは、Futuやもう一つの中国のブローカー**Tiger Brokers**（TIGR 25.17％）が主導した。これらの企業は、中国の最もホットな企業と早期に築いた関係の恩恵を受けている。このような驚異的な数字を見ると、株価がこれほど良くパフォーマンスを示した理由が明らかだ。しかし、中国株への投資に関しては、多くの不確実性も存在する。悪い点：規制の不確実性-------------------------------Futuは資産と収益の両方でブームを経験したが、その背後には多くの不確実性が漂っている。米国の取引所に上場している他の中国企業と同様に、米中間の政治的緊張が高まる中、これらの企業の米国での資金調達の道は脅かされる可能性がある。1月初旬、元大統領ドナルド・トランプが署名した大統領令が発効し、中国軍に関連する企業への投資を禁止した。その結果、NYSEは**Xiaomi**、**China Mobile**、**China Telecom**、**China Unicom**などの国営通信企業の取引を停止した。投資家が心配すべきは、元大統領の大統領令だけではない。昨年、議会は中国企業が米国の監査要件に従わない場合、2022年1月1日に米国の取引所から排除される可能性のある法律を可決した。中国は、米国の監査記録へのアクセスを許可することに消極的であり、そのような監査は国家安全保障に対する脅威だと主張している。香港を拠点とする東方資本リサーチのマネージングディレクター、アンドリュー・コリアーは、「バイデン政権は規制問題に対してより穏健な対応を取ると考えられており、そのため企業は世界最大の資本市場である米国で株式を売却し続けている」と述べている。しかし、これらの企業は慎重に進めており、バイデン政権がこれらの規制問題にどう対処するかを見極めている。規制だけがFutuの脅威ではない。上海のZheshang Fund Managementのアシスタントポートフォリオマネージャー、アリス・リウによると、多くの大手企業が2020年に上場したため、ブロックバスター取引の数は減少している。ブロックバスター取引が少なくなると、Futuは2020年に見られた高い成長率を維持するのが難しくなる可能性がある。今は距離を置くのが賢明-------------------------Futuは驚異的な成長を示しているが、現時点で投資家は利益確定の好機と考えるかもしれない。不確実な政治環境と中国での大手企業の上場数の減少により、Futuは高リスクな株式となっており、規制状況がより明確になるまで避けるのが賢明だ。
なぜこの成長株の大きな上昇にもかかわらず注意すべきなのか
Futu Holdings（FUTU 27.63％）は、12月下旬以来、著しい上昇を続けており、その株価は12月末から月曜日の朝の高値まで350％上昇し、金融セクターや広範な市場を大きく上回っている。
このフィンテック企業は、最新の四半期決算報告で非常に強い成長を示している。株価の驚異的な強さと収益および資産の成長を考えると、Futuは明らかに買いの候補に見えるが、投資家はこの成長株に対して慎重になる理由もある。
良い点：印象的な成長
Futuは、香港と中国で株式、ワラント、オプション、上場投資信託（ETF）を取引するためのオンラインブローカーおよび資産運用サービスを提供している。同社は国内のIPOブームの恩恵を受けており、最近数ヶ月で劇的に上昇した中国株全体の追い風も受けている。
画像出典：Getty Images。
Futuは2020年に驚異的な成長を示した。最新の決算発表（第3四半期）で、管理職は有料顧客が115,000人増加し、合計418,000人となり、前年比137％の成長率を記録したと述べた。これに加え、より広範な強気市場の影響もあり、顧客資産は前年比で178％以上増加した。
顧客基盤の大幅な拡大により収益も増加し、ブローカーの収入は前年比272％増の1億2,210万ドル（このストーリー内のすべてのドル表記はUSD相当）となり、純利益は5,180万ドルに達し、1,800％増加した。ブローカーはまた、Morgan Stanley、Invesco、BNPパリバなどの大手銀行と提携を結んだ。
偶然：中国のIPOブームに後押しされて
Futuは、アメリカ預託証券（ADR）を通じて米国で株式を公開した中国企業35社の記録的なIPOブームにより支援された。この結果、合計135億ドルの株式が売り出され、Dealogicによると、これは2014年以来最も多くの資金調達となった。これらの取引の多くは、Futuやもう一つの中国のブローカーTiger Brokers（TIGR 25.17％）が主導した。これらの企業は、中国の最もホットな企業と早期に築いた関係の恩恵を受けている。
このような驚異的な数字を見ると、株価がこれほど良くパフォーマンスを示した理由が明らかだ。しかし、中国株への投資に関しては、多くの不確実性も存在する。
悪い点：規制の不確実性
Futuは資産と収益の両方でブームを経験したが、その背後には多くの不確実性が漂っている。米国の取引所に上場している他の中国企業と同様に、米中間の政治的緊張が高まる中、これらの企業の米国での資金調達の道は脅かされる可能性がある。
1月初旬、元大統領ドナルド・トランプが署名した大統領令が発効し、中国軍に関連する企業への投資を禁止した。その結果、NYSEはXiaomi、China Mobile、China Telecom、China Unicomなどの国営通信企業の取引を停止した。
投資家が心配すべきは、元大統領の大統領令だけではない。昨年、議会は中国企業が米国の監査要件に従わない場合、2022年1月1日に米国の取引所から排除される可能性のある法律を可決した。中国は、米国の監査記録へのアクセスを許可することに消極的であり、そのような監査は国家安全保障に対する脅威だと主張している。
香港を拠点とする東方資本リサーチのマネージングディレクター、アンドリュー・コリアーは、「バイデン政権は規制問題に対してより穏健な対応を取ると考えられており、そのため企業は世界最大の資本市場である米国で株式を売却し続けている」と述べている。しかし、これらの企業は慎重に進めており、バイデン政権がこれらの規制問題にどう対処するかを見極めている。
規制だけがFutuの脅威ではない。上海のZheshang Fund Managementのアシスタントポートフォリオマネージャー、アリス・リウによると、多くの大手企業が2020年に上場したため、ブロックバスター取引の数は減少している。ブロックバスター取引が少なくなると、Futuは2020年に見られた高い成長率を維持するのが難しくなる可能性がある。
今は距離を置くのが賢明
Futuは驚異的な成長を示しているが、現時点で投資家は利益確定の好機と考えるかもしれない。不確実な政治環境と中国での大手企業の上場数の減少により、Futuは高リスクな株式となっており、規制状況がより明確になるまで避けるのが賢明だ。