通勤途中でチャートを一瞥し、市場はまた鏡のように映していると感じた：金利の方が少し上がると、リスク許容度はまるで首を掴まれたかのように、ポジションはすぐに「耐えられる」から「まず避難しよう」に変わる。要するに、皆が突然マクロを理解したわけではなく、流動性が引き締まると、レバレッジや感情も先に縮小し、オンチェーンが賑やかでも道を譲らざるを得ない。最近、担保や共有の安全性に関する「おもちゃの套娃（セット）」と批判されることも多いが、理解できる。収益の積み重ねは魅力的に見えるが、リスク許容度が下がると、最初に皆が問うのは「本当に何かあったとき誰が保証してくれるのか？」ということだ。今は少し保守的になり、ポジションを軽くしている。寝られることの方が少し多く稼ぐことよりも重要だ。