スタンリー・ドゥークェンミラーの動きは、人工知能（AI）革命の中で特に示唆に富んでいます。初期の生成AIブームの中で**Nvidia**（NVDA 1.86%）にポジションを取り、その後、2024年後半までに完全にそのポジションを解消しました。2026年第一四半期に、デューケーン・ファミリー・オフィスは**Broadcom**（AVGO +0.01%）、**Intel**（INTC +1.18%）、**Arm Holdings**（ARM +2.78%）に新たな投資を開始しました。これは偶然の入れ替えではありません。これらの決定は、AIチップの層の新たな出現を示す意図的な賭けであり、Nvidiaの汎用トレーニングGPU（グラフィックス処理ユニット）から、カスタムシリコンや中央処理装置（CPU）の採用拡大へと移行しつつあることを反映しています。画像出典：Getty Images。なぜスタンリー・ドゥークェンミラーはNvidia株を売ったのか？------------------------------------------------ドゥークェンミラーは2022年第4四半期にNvidiaの株を582,915株購入しました。その後の四半期で、ChatGPTの台頭によりAI熱狂が高まり、同社の不可欠なGPUを中心に取引を行いました。ChatGPTの商用開始（2022年11月30日）から2024年第3四半期末までに、Nvidia株は600%以上上昇し、最終的には世界で最も価値のある企業となりました。NVDAのデータはYChartsによるものたとえ強気派のドゥークェンミラーでも、これは明らかな過大評価の拡大の例と見なしていました。ポジションの清算は、ポートフォリオ管理の賢明な判断でした：価格がファンダメンタルズを超えたときに利益を確定することです。Nvidiaのような魅力的なストックでも同様です。ドゥークェンミラーはNvidiaの売却を誤りだと述べた---------------------------------------------2024年10月のブルームバーグとのインタビューで、ドゥークェンミラーはNvidiaを早期に売りすぎたと認め、「大きな間違いだった」と述べました。彼はNvidiaを称賛し、評価が妥当になれば再び買うことも検討すると示唆しました。NVDAのPER（予想）倍率のデータはYChartsによるそれでも、2026年半ばまでにNvidiaの評価はピークから緩和されましたが、ドゥークェンミラーは依然として様子見の状態です。GPUのリーダーに戻る代わりに、次のAIインフラブームの波に備えた代替シリコンアーキテクチャに資本をシフトしているようです。推論の時代が到来------------------デューケーンのQ1 13Fによると、ファンドはBroadcomの株を195,955株、Intelの株を411,400株、Armの株を106,700株買い増しました。これは、今後数年間でAIの計算コストの大部分を推論が担うとドゥークェンミラーが確信している証拠だと私は見ています。拡大NASDAQ: INTC------------インテル今日の変動(1.18%) $1.40現在の価格$119.90### 重要なデータポイント時価総額$602B日中レンジ$118.09 - $122.7752週レンジ$18.96 - $132.75出来高3.4M平均出来高117.1M総利益率35.90%大規模言語モデル（LLMs）のトレーニングは一度きりの作業で、NvidiaのGPUに適しています。しかし、推論はこれらのモデルをリアルタイムでユーザーに提供し、予測や推定を行うことを意味し、求められるのは異なるものです：より高い電力効率、低コスト、特定のワークロードに合わせたカスタマイズです。ハイパースケーラーやAI研究所は、自社のカスタムシリコンチップを設計し、最適化されたCPUアーキテクチャに傾倒しています。これらのチップは、スケールで推論を行う際に、汎用GPUよりも少ないエネルギーとコストで済みます。GPUからのシフトはすでに、**Alphabet**、**Meta Platforms**、**Amazon**、**Microsoft**、OpenAI、そしてAnthropicの数十億ドル規模の投資に見られます。Broadcomは、このカスタムASIC（特定用途向け集積回路）の波のリーダーです。同社はGoogle Cloudなどの主要なクラウドインフラ提供者と提携し、専用アクセラレータ（テンソル処理ユニット、TPU）を共同設計・製造しています。インテルは、推論ワークロードが従来のプロセッサやハイブリッドシステム上で増加する中、再興しています。同社のXeon 6やx86 CPUは、GoogleやNvidiaが管理する企業データセンターの基盤となりつつあります。一方、Armは、効率的なコアアーキテクチャを提供し、カスタムチップ設計やデータセンター用CPUを支えています。同社のライセンスモデルにより、チップメーカーやクラウドプラットフォームは、低電力・高帯域幅のソリューションを構築でき、推論に理想的です。これら三つの持ち株は、AI開発がトレーニング段階から高ボリュームのモデル展開の現実へと移行する中で、利益を得るピック・アンド・シャベルのプレイヤーへの広範なエクスポージャーをドゥークェンミラーに提供しています。ドゥークェンミラーの動きは賢明だったと思います。これらの動きは、ドゥークェンミラーがAI取引を放棄していないことを明確に示しています。彼は単に、明らかなマクロの勝者を超えた再配置をしているのです。インフラ層の中で、彼はカスタムシリコンとCPUが、巨大テックが推論ワークロードに巨額の資本を投入し続ける中で、GPUの耐久性のある代替手段となると賭けているようです。
なぜ億万長者のスタンリー・ドゥークンミラーはNvidiaを売却し、次のブームに向けてこれら3つのAIインフラ株に投資したのか
スタンリー・ドゥークェンミラーの動きは、人工知能（AI）革命の中で特に示唆に富んでいます。初期の生成AIブームの中でNvidia（NVDA 1.86%）にポジションを取り、その後、2024年後半までに完全にそのポジションを解消しました。
2026年第一四半期に、デューケーン・ファミリー・オフィスはBroadcom（AVGO +0.01%）、Intel（INTC +1.18%）、Arm Holdings（ARM +2.78%）に新たな投資を開始しました。これは偶然の入れ替えではありません。これらの決定は、AIチップの層の新たな出現を示す意図的な賭けであり、Nvidiaの汎用トレーニングGPU（グラフィックス処理ユニット）から、カスタムシリコンや中央処理装置（CPU）の採用拡大へと移行しつつあることを反映しています。
画像出典：Getty Images。
なぜスタンリー・ドゥークェンミラーはNvidia株を売ったのか？
ドゥークェンミラーは2022年第4四半期にNvidiaの株を582,915株購入しました。その後の四半期で、ChatGPTの台頭によりAI熱狂が高まり、同社の不可欠なGPUを中心に取引を行いました。
ChatGPTの商用開始（2022年11月30日）から2024年第3四半期末までに、Nvidia株は600%以上上昇し、最終的には世界で最も価値のある企業となりました。
NVDAのデータはYChartsによるもの
たとえ強気派のドゥークェンミラーでも、これは明らかな過大評価の拡大の例と見なしていました。ポジションの清算は、ポートフォリオ管理の賢明な判断でした：価格がファンダメンタルズを超えたときに利益を確定することです。Nvidiaのような魅力的なストックでも同様です。
ドゥークェンミラーはNvidiaの売却を誤りだと述べた
2024年10月のブルームバーグとのインタビューで、ドゥークェンミラーはNvidiaを早期に売りすぎたと認め、「大きな間違いだった」と述べました。彼はNvidiaを称賛し、評価が妥当になれば再び買うことも検討すると示唆しました。
NVDAのPER（予想）倍率のデータはYChartsによる
それでも、2026年半ばまでにNvidiaの評価はピークから緩和されましたが、ドゥークェンミラーは依然として様子見の状態です。GPUのリーダーに戻る代わりに、次のAIインフラブームの波に備えた代替シリコンアーキテクチャに資本をシフトしているようです。
推論の時代が到来
デューケーンのQ1 13Fによると、ファンドはBroadcomの株を195,955株、Intelの株を411,400株、Armの株を106,700株買い増しました。これは、今後数年間でAIの計算コストの大部分を推論が担うとドゥークェンミラーが確信している証拠だと私は見ています。
拡大
NASDAQ: INTC
インテル
今日の変動
(1.18%) $1.40
現在の価格
$119.90
重要なデータポイント
時価総額
$602B
日中レンジ
$118.09 - $122.77
52週レンジ
$18.96 - $132.75
出来高
3.4M
平均出来高
117.1M
総利益率
35.90%
大規模言語モデル（LLMs）のトレーニングは一度きりの作業で、NvidiaのGPUに適しています。しかし、推論はこれらのモデルをリアルタイムでユーザーに提供し、予測や推定を行うことを意味し、求められるのは異なるものです：より高い電力効率、低コスト、特定のワークロードに合わせたカスタマイズです。
ハイパースケーラーやAI研究所は、自社のカスタムシリコンチップを設計し、最適化されたCPUアーキテクチャに傾倒しています。これらのチップは、スケールで推論を行う際に、汎用GPUよりも少ないエネルギーとコストで済みます。
GPUからのシフトはすでに、Alphabet、Meta Platforms、Amazon、Microsoft、OpenAI、そしてAnthropicの数十億ドル規模の投資に見られます。Broadcomは、このカスタムASIC（特定用途向け集積回路）の波のリーダーです。同社はGoogle Cloudなどの主要なクラウドインフラ提供者と提携し、専用アクセラレータ（テンソル処理ユニット、TPU）を共同設計・製造しています。
インテルは、推論ワークロードが従来のプロセッサやハイブリッドシステム上で増加する中、再興しています。同社のXeon 6やx86 CPUは、GoogleやNvidiaが管理する企業データセンターの基盤となりつつあります。
一方、Armは、効率的なコアアーキテクチャを提供し、カスタムチップ設計やデータセンター用CPUを支えています。同社のライセンスモデルにより、チップメーカーやクラウドプラットフォームは、低電力・高帯域幅のソリューションを構築でき、推論に理想的です。
これら三つの持ち株は、AI開発がトレーニング段階から高ボリュームのモデル展開の現実へと移行する中で、利益を得るピック・アンド・シャベルのプレイヤーへの広範なエクスポージャーをドゥークェンミラーに提供しています。
ドゥークェンミラーの動きは賢明だったと思います。これらの動きは、ドゥークェンミラーがAI取引を放棄していないことを明確に示しています。彼は単に、明らかなマクロの勝者を超えた再配置をしているのです。インフラ層の中で、彼はカスタムシリコンとCPUが、巨大テックが推論ワークロードに巨額の資本を投入し続ける中で、GPUの耐久性のある代替手段となると賭けているようです。