連邦準備制度は今まさに綱渡りをしている——インフレの再燃を恐れる一方で、雇用崩壊も懸念している。地政学的リスクが高まると、政策の余地は一気に圧縮されてしまう。

FRB理事ウォラーは、イラン紛争によるエネルギーショックの影響を受けて、短期的な利下げには慎重な姿勢を示し、紛争がインフレを長引かせる可能性に警鐘を鳴らした。
彼は二つのシナリオを提示した：
一つは、ホルムズ海峡が再開し、エネルギーと貿易が回復すれば、インフレが2％に戻った後、労働市場を支えるために今年遅くに利下げを行う傾向がある。
もう一つは、原油価格が高止まりし、雇用市場が軟弱なままであれば、政策の余地は限られ、より高いインフレと弱い労働市場の間でバランスを取る必要がある。
インフレリスクが労働市場リスクを超える場合、現行の金利を維持する可能性も示唆した。