実はみんなわかっていることだが、金利が上がると、リスク許容度はまるで締め付けられた水道の蛇口のようになり、オンチェーンがどれだけ賑やかでも最初に「ポジションを少し整理しようか」と考えるだろう。私もこの2日間ちょっと臆病になっている：もともと長期ポジションを増やそうと思ったが、マクロカレンダーを見て静かにレバレッジをゼロに戻し、寝られる範囲の現物だけを残した…要するに、見通しが良くないわけではなく、資金コストと真っ向勝負したくないだけだ。

さらに面倒なのは、市場が引き締まると、感情が小さな変動を拡大しやすくなることだ。オンチェーンでも、「誰が先に走るかが勝負」という空気を感じ取れるし、最近散戸（個人投資家）が検証者やマイナーの収入、MEVや順序の不公平さに文句を言っているのも共感できる：自分が取引していると思っているが、実はキュー（列）と恋愛していて、いつも後ろに並んでいるだけだ。とにかく今の私の原則はかなり堅実だ：金利がハト派寄りなら夢を見るのを控え、現金を多めに持つ；本気で突き進むなら、自分が詩にできるようなポジションだけに絞る。とりあえず、こんなところ。