この数日、また誰かが安定通貨の供給曲線を使って「ETFが入ってくる＝場外資金が流入している」という話をしているが、正直このスムーズなストーリーには警戒心を抱いている。安定通貨が増えるのは備えのためかもしれないし、他のチェーンや取引所からの移動かもしれないし、あるいは皆がまず安定通貨に換えて様子を見るためかもしれない。関連性は見えるが、因果関係は本当にわかりにくい。ETFの申請・償還、マーケットメイキング、オンチェーンの流動性も一つのプールに入っているわけではなく、オンチェーンの数字が上がっただけで自動的に「資金が入った」と思い込むのは早計だ。ちなみに、エアドロ季節のタスクプラットフォームはますます厳しくなり、ポイント制によって利益を狙う人たちを追い詰めている。まるで出勤打刻のような感じだ…この「忙しさ」も安定通貨の行き来を促し、データがノイズに埋もれやすくなる。さて、次を見てみよう。