この2日間また新しいL1/L2がTVLを引き上げるためのインセンティブを開始したのを見ました。グループの先輩たちは一方で突っ込みながら「掘って売る」と愚痴っていますが、私はそれがかなりリアルだと思います……いずれにせよ、羊毛党とマーケットメイカーは本質的に曲線を賭けているだけです。AMMのその曲線はとても滑らかに見えますが、価格が動き出すと、ポジションは自動的により弱い側に切り替わります。要するに、インパーマネントロスは「手数料を稼いでいると思っているけど、実は受動的にポジションを調整しているだけ」です。特に変動の激しいプールでは、手数料が十分厚くないと、寝て稼ぐことは期待できません。今は自分でプールを作るのは、むしろ帳簿をつけて記録するような感覚です。まず、どれだけ損失が出る可能性があるかを計算し、その後インセンティブや手数料がそれをカバーできるかを見ます。損失が出ても、それは学費を払ったと思えばいいです。無理に耐えずに。とりあえずこれで、引き続きガス代の記録用の表を作り続けます。