大手小売業者ターゲット（TGT 0.44％）の株価は、今週初めに2026年度第1四半期（2026年5月2日に終了）の決算を発表した後、約4％下落しました。一見すると、この反応は驚きに映るかもしれません。なぜなら、その四半期はターゲットの長らく待ち望まれていた立て直しが確実に進んでいる証拠を最も明確に示したものであり、経営陣も通年の売上予測を引き上げるほど自信を持っていたからです。
ターゲットは、比較売上高――少なくとも13か月間営業している店舗とデジタルチャネルの売上動向を測る指標――が5.6％増加したと発表しました。これは同社にとって5四半期ぶりのプラスの数字です。
それでは、なぜ株価は下落したのでしょうか？
画像出典：Getty Images。
ターゲットにとって5.6％の比較売上高増加がどれほど注目に値するかを理解するには、小売業者がどこにいたかを思い出すことが役立ちます。過去4四半期の比較売上高はそれぞれ減少しており、3.8％減、1.9％減、2.7％減、2.5％減と続きました。一方で、より大きな競合のウォルマートは成長を続けていました。つまり、約4年ぶりの比較売上高のプラス転換、ターゲットの最も強い増加は、明らかに方向性の変化を示しています。
さらに、ターゲットの事業の勢いは四半期を通じて広範囲にわたっていました。純売上高は6.7％増の254億ドルに達し、ターゲットの6つの主要商品カテゴリーすべてが成長し、店舗の来客数も4.4％増加しました。そして、デジタルの比較売上高は8.9％増加し、同日配送を可能にする有料会員プログラム「ターゲットサークル360」を通じて牽引されました。一方、広告事業やサードパーティのオンラインマーケットプレイスによる高利益率の非商品収入はほぼ25％増加しました。
これらの多くは、2月1日にCEOに就任したマイケル・フィデルケの手腕に帰せられます。彼は2026年を「10年に一度の変革の年」と位置付け、ターゲットの第1四半期の決算発表時に、「2026年には販売商品や販売方法にこれまで以上の変化をもたらす」と述べました。初期の結果は、その戦略が買い物客に響いている可能性を示唆しています。
拡大
ターゲット
本日の変動
(-0.44%) $-0.55
現在の価格
$125.60
時価総額
$57B
日中レンジ
$125.11 - $127.98
52週レンジ
$83.44 - $133.10
出来高
4.9百万
平均出来高
5.9百万
総利益率
25.65％
配当利回り
3.63％
しかし、ここから状況はより複雑になります。
売上高は好調に見えましたが、ターゲットの報告した純利益は逆方向に動きました。純利益は7億8100万ドル、1株当たり1.71ドルに減少し、前年同期の10億4000万ドル、1株当たり2.27ドルから下落しました。ただし、この比較は誤解を招きやすいです。昨年度の第1四半期には一時的な特別利益が含まれていました。ターゲットは、長年続いたクレジットカード手数料訴訟に勝訴し、その結果約0.97ドルの利益を計上しました。この法的支払いを除けば、1年前の比較利益は約1.30ドルであり、今年の1.71ドルは約32％の成長を示しています。つまり、見かけ上の利益減少は会計上の一時的な要因であり、ビジネスの後退を意味するものではありません。
この利益減少の説明を踏まえると、株価の下落の主な理由は経営陣の慎重な姿勢の表れと考えられます。最高財務責任者のジム・リーは、今年のコスト圧力の多くは、新店舗やリモデルに伴う加速した減価償却や、やや増加した在庫損失に集中しており、後半には緩和される見込みだと述べました。また、ターゲットは通年の売上成長目標を約4％に引き上げましたが、これは以前の予測の倍の水準です。しかし、利益予測は大きく引き上げず、以前のガイダンスの範囲内（7.50ドルから8.50ドル）にとどめ、利益の回復には売上の回復ほどの勢いがないことを示唆しています。
最後に、もう一つ重要なポイントがあります。それは、すでに株価がかなり上昇しているという事実です。ターゲットの株価は2026年に約28％上昇し、現在は52週高値からさほど離れていません。これは、すでにかなりの立て直しの期待が株価に織り込まれていることを示しています。この記事執筆時点での株価収益率は約17倍、配当利回りは約3.6％（50年以上連続で増配しているターゲットの実績）です。株価は高くはありませんが、以前ほど割安とも言えません。
総じて、株価の上昇がかなり進んでおり、今後も実行すべき課題が多いことを考えると、私は今すぐ買いに出ることはしません。もう少し四半期ごとの進展を見てから、あるいはより良い買い場を待つ方が賢明だと考えます。
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Targetは5四半期ぶりに初の売上成長を発表しました。では、なぜ株価はそれでも下落したのでしょうか？
大手小売業者ターゲット（TGT 0.44％）の株価は、今週初めに2026年度第1四半期（2026年5月2日に終了）の決算を発表した後、約4％下落しました。一見すると、この反応は驚きに映るかもしれません。なぜなら、その四半期はターゲットの長らく待ち望まれていた立て直しが確実に進んでいる証拠を最も明確に示したものであり、経営陣も通年の売上予測を引き上げるほど自信を持っていたからです。
ターゲットは、比較売上高――少なくとも13か月間営業している店舗とデジタルチャネルの売上動向を測る指標――が5.6％増加したと発表しました。これは同社にとって5四半期ぶりのプラスの数字です。
それでは、なぜ株価は下落したのでしょうか？
画像出典：Getty Images。
立て直しが見えてきた
ターゲットにとって5.6％の比較売上高増加がどれほど注目に値するかを理解するには、小売業者がどこにいたかを思い出すことが役立ちます。過去4四半期の比較売上高はそれぞれ減少しており、3.8％減、1.9％減、2.7％減、2.5％減と続きました。一方で、より大きな競合のウォルマートは成長を続けていました。つまり、約4年ぶりの比較売上高のプラス転換、ターゲットの最も強い増加は、明らかに方向性の変化を示しています。
さらに、ターゲットの事業の勢いは四半期を通じて広範囲にわたっていました。純売上高は6.7％増の254億ドルに達し、ターゲットの6つの主要商品カテゴリーすべてが成長し、店舗の来客数も4.4％増加しました。そして、デジタルの比較売上高は8.9％増加し、同日配送を可能にする有料会員プログラム「ターゲットサークル360」を通じて牽引されました。一方、広告事業やサードパーティのオンラインマーケットプレイスによる高利益率の非商品収入はほぼ25％増加しました。
これらの多くは、2月1日にCEOに就任したマイケル・フィデルケの手腕に帰せられます。彼は2026年を「10年に一度の変革の年」と位置付け、ターゲットの第1四半期の決算発表時に、「2026年には販売商品や販売方法にこれまで以上の変化をもたらす」と述べました。初期の結果は、その戦略が買い物客に響いている可能性を示唆しています。
拡大
NYSE: TGT
ターゲット
本日の変動
(-0.44%) $-0.55
現在の価格
$125.60
重要なデータポイント
時価総額
$57B
日中レンジ
$125.11 - $127.98
52週レンジ
$83.44 - $133.10
出来高
4.9百万
平均出来高
5.9百万
総利益率
25.65％
配当利回り
3.63％
投資家の戸惑いを招いた可能性のある要因
しかし、ここから状況はより複雑になります。
売上高は好調に見えましたが、ターゲットの報告した純利益は逆方向に動きました。純利益は7億8100万ドル、1株当たり1.71ドルに減少し、前年同期の10億4000万ドル、1株当たり2.27ドルから下落しました。ただし、この比較は誤解を招きやすいです。昨年度の第1四半期には一時的な特別利益が含まれていました。ターゲットは、長年続いたクレジットカード手数料訴訟に勝訴し、その結果約0.97ドルの利益を計上しました。この法的支払いを除けば、1年前の比較利益は約1.30ドルであり、今年の1.71ドルは約32％の成長を示しています。つまり、見かけ上の利益減少は会計上の一時的な要因であり、ビジネスの後退を意味するものではありません。
この利益減少の説明を踏まえると、株価の下落の主な理由は経営陣の慎重な姿勢の表れと考えられます。最高財務責任者のジム・リーは、今年のコスト圧力の多くは、新店舗やリモデルに伴う加速した減価償却や、やや増加した在庫損失に集中しており、後半には緩和される見込みだと述べました。また、ターゲットは通年の売上成長目標を約4％に引き上げましたが、これは以前の予測の倍の水準です。しかし、利益予測は大きく引き上げず、以前のガイダンスの範囲内（7.50ドルから8.50ドル）にとどめ、利益の回復には売上の回復ほどの勢いがないことを示唆しています。
最後に、もう一つ重要なポイントがあります。それは、すでに株価がかなり上昇しているという事実です。ターゲットの株価は2026年に約28％上昇し、現在は52週高値からさほど離れていません。これは、すでにかなりの立て直しの期待が株価に織り込まれていることを示しています。この記事執筆時点での株価収益率は約17倍、配当利回りは約3.6％（50年以上連続で増配しているターゲットの実績）です。株価は高くはありませんが、以前ほど割安とも言えません。
総じて、株価の上昇がかなり進んでおり、今後も実行すべき課題が多いことを考えると、私は今すぐ買いに出ることはしません。もう少し四半期ごとの進展を見てから、あるいはより良い買い場を待つ方が賢明だと考えます。