ブレント原油は1月以来85％上昇しています。OXY、XOM、CVXはそれを非常に異なる方法で扱っています。

オキシデンタル・ペトロリアム（OXY 0.03％）は、2026年第1四半期の収益報告時にウォール街の予想を大きく上回りました。アナリストは1株あたり0.59ドルの収益を予想していましたが、同社は1株あたり1.06ドルを報告しました。これは印象的な上振れですが、経営陣はもっと良くできたと認めています。会社とシェブロン（CVX +0.26％）やエクソンモービル（XOM 0.24％）の同業他社はどうなっているのでしょうか？

タイミングが完璧ではなかった

石油会社にとって四半期の最初の大きな問題の一つは、原油価格の急騰のタイミングでした。ほとんどの上昇は中東の地政学的紛争が始まった後に起こったため、2026年に原油価格が85％上昇したこの時点でのスパイクは、3月まで本格的に始まっていませんでした。そのため、エネルギー企業は高騰した原油価格の恩恵を受けたのは短期間だけでした。

画像ソース：ゲッティイメージズ。

これが、アナリストの第2四半期の予想が第1四半期の予想よりもはるかに高い理由です。例えば、ウォール街はオキシが第2四半期に1株あたり1.58ドルの利益を上げると予測しています。しかし、もう一つの問題がオキシの第1四半期のパフォーマンスを妨げました：ヘッジ。

石油会社は通常、エネルギー市場の価格変動から保護するために生産をヘッジします。この場合、そのヘッジが逆風となりました。

ヘッジはエクソンとシェブロンにも問題をもたらした

オキシは、エクソンやシェブロンよりも中東への露出が少なく、相対的に目立ちました。一方、エクソンは地域への露出が多く、その生産に影響が出ました。とはいえ、エクソンは1株あたり1.16ドルの利益で、アナリスト予想の1.01ドルを上回りました。しかし、ヘッジのために7億ドルの利益減少が生じました。これは、ヘッジされた出荷が配達される第2四半期には逆転する見込みです。それでも、短期的な影響はビジネスを考える上で重要です。

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NYSE：OXY

オキシデンタル・ペトロリアム

今日の変動

(-0.03%) $-0.02

現在の価格

$58.81

重要なデータポイント

時価総額

$58B

当日の範囲

$58.07 - $59.17

52週範囲

$38.80 - $67.45

出来高

790万株

平均出来高

1660万株

総利益率

32.14％

配当利回り

1.67％

一方、シェブロンはエクソンやオキシの中間に位置し、1株あたり1.41ドルの利益でウォール街の0.97ドルの予想を上回りました。しかし、再び、同社のヘッジ活動が逆風となり、管理部門は29億ドルの費用を計上しました。ヘッジは各社固有の活動であり、それぞれ異なるアプローチを採用しています。そして、ヘッジは企業の秘密活動であるため、投資家は四半期決算の発表まで、その影響が良いか悪いかを知ることはできません。

オキシは良いタイミングで規模縮小

ただし、エクソンとシェブロンの精製事業は、タイミングとヘッジの両方が影響し、弱いパフォーマンスを示しました。オキシは2026年の初めに下流事業を売却したため、この事業は今四半期の重要な問題ではありませんでした。簡単に言えば、個々のエネルギー企業を見るときには、多くの動く部分を考慮する必要があります。

結局のところ、オキシ、エクソン、シェブロンはすべてエネルギー価格の上昇から恩恵を受けていますが、その上昇の取り扱い方にはわずかな違いがあります。そして、それが異なる結果をもたらしているのです。