IRENこの30億円の転換社債はかなり巧妙に仕掛けられている。1％のクーポン利率で32.5％のプレミアムを得て、上限を設定して希薄化を防ぐ。AIの計算能力を巡る軍拡競争の資金調達の教科書だ。

IREN Limitedは、総額30億ドルの転換優先証券の発行を完了したと発表し、2033年満期、クーポン利率1%、転換プレミアム32.5%、上限付き強気オプションヘッジを設定；株価が110.3ドルを超える場合、追加的な希薄化の可能性もある。純調達額は約29.6億ドルで、そのうち2.01億ドルはヘッジに充てられ、残りは一般用途と運転資金に使用され、市場はこれをAIデータセンターとGPU計算能力拡張に充てると解釈している。この動きは、AIインフラ企業が大規模な債務と転換社債を通じて資本を確保し、計算能力の需要と建設サイクルに対応していることを示している。