誰かが最近の金利が私の暗号資産ポジションにどのように伝わっているのかと尋ねてきた……要するに「お金はそんなにリスクを冒したがっているのか」ということだ。金利が高いときは、ステーブルコインや現金の心構えの方が安心できて、リスク許容度が平坦になる。私はポジションを少し狭めることが多い。少しだけ稼ぎを減らしても、感情が最悪のときに強制的に損切りしたくないからだ。逆に、みんなが「保有コストがそんなに痛くない」と感じ始めると、長い間動かしていなかった資金をオンチェーンで動かすことにより積極的になる。

最近、プライバシーコインやミキシングの規制について激しく議論されているが、私は特にどちらかの陣営に立つわけではない。ただ、「ルールの不確実性」を追加の金利のように捉えている。同じ値動きでも、私はそれに対してより低いポジション上限を設定したい。ブラックスワンが来たときに説明のしようがなくなるのを避けるためだ……とりあえず、様子を見ながら進めていく。