最近又看到有人把 AMM 做市当“放那就收手续费”，说白了曲线就写在那：价格一旦跑偏，你仓位会自动往亏的那边挪，无常损失不是玄学，是机制自带的。

手续费能不能盖住它，全看波动和交易量，运气不太站你这边时就挺难看。

同事前两天还问我“为啥池子里赚了手续费，账户反而少了”，我只能说：你其实在卖出涨得快的、买入跌得多的…这就是被动再平衡。

现在再质押、共享安全那套“收益叠加”被吐槽套娃，我也能理解，底层现金流不够厚的时候，越叠越像拿波动去换票息。
反正我做市只敢小仓、挑波动没那么夸张的池子，别把它当躺赚项目。