今日は北京は蒸し暑くてたまらず、道は渋滞でコーヒーも冷めてしまった…少しブロックチェーンを見てみたら、RWA（実世界資産）についてのこの波で私が一番感じたのは二つの言葉：流動性の幻想。あなたはパネル上の取引量や深さがかなり良さそうに見えるのを見ているが、実際に償還しようとすると、契約条項にはさまざまなT+N、限度額、キュー、さらには「一時停止可能」などがあり、要するにあなたが買っているのは「引き出せる証明書」であって、いつでも現金に換えられるわけではない。さらにひどいのは、これを担保にしてレバレッジをかける人もいて、「償還不確定」を「安定資産」に包装しているわけだが、そのスリッページや時間コストを誰が負担しているかは言うまでもない。エアドロ季節にはみんなタスクプラットフォームで反女巫やポイントクーポンを仕事のように打ち込んでいるが、実際の大きな部分はこれらの償還条項やマッチング・構築の層にこっそりと奪われている可能性が高い…とにかく今の私の見方は、まずRWAの償還条項を見直すことだ。さもなければ、ただ他人の流動性のための装飾に過ぎない。