#30YearTreasuryYieldBreaks5% 市場は「ゼロ金利流動性時代」から「構造的に高価な資本時代」へと移行している。

それが30年国債利回りが5%を超えた背後にある本当の理由だ。

しかし、その影響は「金融危機が迫っている」や「暗号資産は絶望的だ」といった単純なものよりも微妙だ。何が起きているのかというと、世界全体のリスクの再評価が行われているのだ。

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なぜ30年利回りがこれほど重要なのか

米国の30年国債利回りは、実質的に市場の長期価格設定メカニズムである：

* インフレ、
* 財政の信用度、
* 将来の成長、
* 金融政策の期待、
* そして主権債務の持続可能性。

基本的なレベルでは：

\text{債券価格} \propto \frac{1}{\text{利回り}}

利回りが急激に上昇すると：

* 債券価格が下落し、
* 資金調達コストが上昇し、
* 流動性が逼迫し、
* 評価倍率が圧縮される。