刚把治理会的マイクロフォンを切った…みんなが RWA のオンチェーンについて話すのを聞いて、「明日にはオンチェーン国債になれる」みたいに話している。要するに、多くの流動性はインターフェース上の売却可能なラインに過ぎず、見た目はスムーズだが、実際に償還しようとすると、条項に「ウィンドウ期間／一時停止／割引処理」などが山のようにあり、一気に DeFi からカウンターでの列待ちに変わる。最も怖いのは、みんなが APY の数値だけに注目していて、誰も償還条項をリスクそのものとして価格付けしようとしないことだ。

最近、プライバシーコインやミキシング、規制の境界線についての議論が盛り上がっているのも似ている：一方では自由を求め、もう一方ではライセンスを求め、結局中間にいるのは普通の人たちだ——いつでも出入りしたいのに、「いつでも」が前提条件があることに気づく。とにかく、今私が「組み合わせ可能、流動性のある」と宣伝を見ると、最初に思うのは購入をクリックすることではなく、まず償還の小さな文字列を確認することだ。ちょっとがっかりだけど、安心感もある。