この数日また多くの人が再担保、共有安全について話しているのを見た。要するに、同じ「安全感」を何度も分割して売ることだ。利益は積み重なるように見えるが、リスクも静かに積み重なっている…私が最も恐れるのは、最終的に幻想にまで積み重なることだ。基盤に何か問題が起きたとき、上に掛かっている「追加利益」も一緒にゼロになる可能性があり、連鎖反応は想像以上に早い。

しかも今の世論は、ETFの資金流やアメリカ株のリスク嗜好さえも、そのまま暗号通貨の値動きの説明に使おうとしている。まるで万能のスイッチがあるかのように。だが、チェーン上ではむしろ感情とレバレッジが引っ張り合っている感じだ。みんな興奮すればするほど、利益を天に巻き上げたくなる。とにかく今は「もう一層」を見ると一旦止まって、自分に問いかける：この層は本当に利ざやを稼いでいるのか、それともシステムが暴走しないか賭けているのか。とりあえず、そうしておく。