最近また初心者から私にコイン建ての契約とU建ての違いについて質問があったので、整理してみました。これらは確かに混乱しやすいので。

簡単に言えば、コイン建て契約はコインを保証金として使い、損益もコインで計算します。U建ては完全にUで計算します。聞こえは差がないように思えますが、実際の操作はかなり異なります。コイン建ての核心は、それ自体が一倍のロング属性を持つことにあります。なぜなら、まずUでコインを買ってからポジションを開く必要があり、コイン価格の変動が直接あなたの現物部分に影響するからです。

私が最も興味があるのは、実はコイン建ての空売りのロジックです。一倍の空売りは矛盾しているように聞こえますが、原則としてゼロレバレッジであり、爆弾は起きません。コイン価格が下落すると、あなたはより多くのコインを手に入れ、コイン価格が上昇するとコインを失いますが、総資産額は常に変わりません。例を挙げると、10万ドルでBTCの現物を買い、その後一倍のコイン建て空売りを行うと、どんなに価格が変動してもあなたの総資産は10万ドルのままです。重要なのは、ビットコインの資金費率はほとんどの場合プラスであり、空売りはこの費率を享受できることです。年間約7%のリターンです。これが、一倍空売りのビットコインは無リスクのアービトラージだと言われる理由です。本気でこれをやると、多くの株式投資家よりも利益を出せるでしょう。

コイン建て契約の保証金メカニズムはやや特殊です。保証金はコインで計算されますが、ポジションを開いたときのU値に基づいて強制清算価格が決まります。コイン建ては一倍のロングを自動的に持つため、コイン価格が50%下落したときに強制清算されます。例えば、1万ドルで1万コインを買った場合、コイン価格がほぼ50%に下落すると保証金の補充が必要です。同じ1万ドルを使えば2万コインを買って補充できるため、低価格時に同じUでより多くのコインを買えるという優位性が生まれます。価格が反発すれば、これらの追加したコインも利益をもたらします。もともと1万コインが50%下落して5千ドルの損失だったのが、補充後の3万コインは、価格が開倉時の67%に戻れば損益トントンです。

空売りの場合は逆です。3倍の空売りはコイン価格が50%上昇したときに強制清算されます。開倉時に2万ドルで2万コインを買い、そのうち1万コインを使って3倍の空売りをします。コイン価格が50%上昇してもうすぐ爆弾になるとき、予備のもう1万コインを保証金として補充します。今、その1万コインは1万5千ドルの価値になっていますが、保証金として1万ドル分のコインだけ補充すれば、爆弾価格を2倍に引き上げられます。U建て契約と比べて、爆弾価格は高くなり、安全マージンも大きくなります。

これだけ話しましたが、コイン建て契約のメリットは結局のところ低レバレッジに基づいています。私のおすすめは1倍から3倍の範囲で始めることです。高レバレッジのリスクは割に合いません。