知っての通り、私はDo Kwonのサガと彼の純資産の話が暗示する暗号通貨界の最も警告的な物語の一つになったことについてずっと考え続けています。彼は億万長者の創設者から、ほぼ警告例のケーススタディへと変わったのです。何が実際に起こったのか、その経緯を解説しましょう。物語は荒唐無稽です。

だから、Do Kwonはスタンフォードで教育を受けたエンジニアで、2018年にTerraform Labsを設立する前に大手テック企業で働いていました。彼は当時、主要な暗号投資家やベンチャーファンドから本格的な資金調達に成功しました。ビジョンは？このアルゴリズム安定コイン「UST」を作り出し、安定資産の考え方を革新することでした。紙の上では天才的に見えました—USTはドルにペッグされ、LUNAトークンによって裏付けられていました。理論的には堅実です、ね？

しかし、ここからが面白いところです。全ては皆が信じていたこの物語に基づいて構築されていました。Kwonは自信満々、ほとんど傲慢なくらいでした。彼は文字通り、LUNAがクラッシュしないこと、USTがデペッグしないことに何百万ドルも賭けていました。その自信は暗号通貨の世界では陶酔的になり得ます。でも、裏側では？多くの人が見逃した深刻な赤信号がありました。採用指標は人工的に膨らまされており、取引は模倣されて自然な成長の偽の感覚を作り出していました。こんな巨大なものを不安定な土台の上に築くと、時間の問題です。

そして、2022年5月がやってきました。USTの採用を推進していた利回りエンジンのようなAnchor Protocolが金利を引き下げ始めました。人々は引き出し始めました。USTを安定させるはずだったバーン＆ミントの仕組みは遅すぎて、取引所は引き出しを停止し、LUNAの希薄化の悪循環を生み出しました。市場に出回るLUNAが増えると、価格はさらに急落しました。アービトラージトレーダーはCurveのプールの割引を利用し始め、USTのドルペッグはさらに崩壊しました。

崩壊はまるで一週間のうちに起こったかのようでした。450億ドルが蒸発しました。Do Kwonの純資産の物語は、億万長者の創設者から全く別のものへと変わりました。エコシステム全体が崩壊したのです。そして正直なところ、これは暗号通貨がより厳格な監視と透明性を必要とし、創設者の自信だけでは堅実な基盤の代わりにならないことの教科書的な例となっています。

LUNAは今やほとんど価値がなくなり—ペニー単位です。これは、最も野心的なプロジェクトでさえ、根底の仕組みが圧力に耐えられなくなると崩壊することを思い出させるものです。その年、暗号通貨界は厳しい教訓を学びました。