最近、私は面白いことに気づきました：単にビットコインを買う代わりに、多くの経験豊富な投資家がMicroStrategy（MSTR）に注目し始めています。では、MSTRとは何で、それがなぜ魅力的なのか？

BlockstreamのAdam BackはXで発言し、MSTRの株価が同社が保有するビットコインの価値に比べてかなり割引されて取引されていることを指摘しました。これは、ビットコインに接触したいが別のチャネルを通じて投資したい人にとって興味深い機会を生み出しています。

MicroStrategyとは何ですか？それは、Michael Saylorが運営するソフトウェア会社であり、「ビットコインマキシマリスト」と呼べるほどビットコインに熱心な人物です。同社は現在約189,150 BTCを保有しており、これは80億ドル以上に相当します。現在のビットコイン価格が77,320ドルであることを考えると、これは非常に大きな保有です。

Backは、MicroStrategyのソフトウェア事業の価値を約20億ドルと見積もった場合、MSTRの適正評価は625ドルから685ドルの範囲にあるべきだと推定しています。しかし、株価は大きく変動しており、一時は高値をつけた後、大きく下落しています。

MSTRは実際には何ですか？それは、実体のあるビジネスを持つ企業を通じてビットコインに間接的に投資する方法です。これは、BTCを直接購入したりETFを通じて投資したりするのとは異なります。米国でビットコインETFのスポットが承認されると、この株に対していくつかのプレッシャーがかかる可能性があります。なぜなら、以前はMSTRがビットコインの「代理ETF」として使われていたからです。

アナリストたちは、たとえビットコインが20万ドルに上昇したとしても、MSTRは直接のBTCや新しいETF商品よりもパフォーマンスが劣る可能性があると指摘しています。もちろん、同社には20億ドルの負債もあり、Backはこれが古い負債であることに注意しています。

総じて、MSTRとは何か？それは、実体のある企業を通じてビットコインのストーリーに参加する一つの方法です。検討すべき選択肢ではありますが、リスクとチャンスの要素を十分理解した上で決断する必要があります。