最近皆さんが資金費率の極端について反転か継続かを話しているのを見て、私はむしろ先に金利の動向を注視しようと思った。要するに、金利が高くて現金に収益があれば、リスク許容度は自然と縮小し、自信満々のポジションでも「機会損失」によって削られてしまう；逆に一旦緩むと、みんなレバレッジを大きくし、費率が熱くなるとさらに熱くなる。

今の私は、特に予言機関に関連するプールやコントラクトについては、ただK線を見て衝動的に追加するのはあまり怖くない。マクロ的に引き締まると流動性が薄くなり、価格の遅延とスリッページが重なり、爆発するのは方向性ではなく仕組み……まずはポジションを「完璧に実行する必要がある」から「多少の誤差があっても生き残れる」へ調整する。

「費率が高いから必ず反転する」って言うけど、私はただ、多くの場面でそれが人々を疑心暗鬼にさせてから反転させるのを見てきただけだ。とりあえず、これで。