サイ、インサイダー取引は最も魅力的で衝撃的な金融犯罪の一つとして研究され続けている。規制当局であるSECがすべてを止めようとするだけの問題ではなく、ウォール街で最も賢く尊敬される人々が不正利益のために信頼を裏切った物語である。

アイヴァン・ボエスキーを出発点としよう。80年代、この裁定取引者は伝説と考えられていたが、実際ははるかに暗いものであった。彼は投資銀行の内部情報を利用して違法な利益を2億ドル以上蓄積した。1986年に事件が明るみに出ると、ウォール街の汚職ネットワーク全体を暴露し、マイケル・ミルケンなどの人物の崩壊をもたらした。ボエスキーは捜査官と協力し、3年間の刑務所生活と1億ドルの罰金を科された。

しかし、おそらく最大規模のインサイダー取引事件は、ラジ・ラジャラトナムとギャレオン・グループのケースであった。この男はインテル、IBM、マッキンゼーの内部者を含むネットワークを築き、体系的に内部情報を抽出していた。2011年、違法に7000万ドルを稼いだとして11年の懲役判決を受けた。この事件の特に重要な点は、当時あまり一般的でなかった電話盗聴の技術を用いたことである。

次に、一般の注目を集めたケースもある。2001年のマサ・スチュワートとサム・ワクサルのイムクローン・システムズ事件だ。スチュワートは、FDAが抗がん剤を拒否する直前に約4000株を売却した。法的にはインサイダー取引ではなく、司法妨害と虚偽陳述で有罪判決を受けた。懲役5ヶ月。ワクサルは、実質的なCEOであり、7年間の刑を受けた。

そして、エンロンのジェフリー・スキリングも忘れてはならない。彼は破産が差し迫っていることを知りながら約6000万ドルの株式を売却した。2006年に有罪判決を受け、当初は24年の刑だったが、最終的に14年に短縮された。彼のケースは、インサイダー取引がより大きな企業詐欺の一部であったことを示している。

また、ウォール街ジャーナルのR・フォスター・ウィナンズのケースも忘れてはならない。1985年、彼は「ヒアド・オン・ザ・ストリート」のコラムからの情報をブローカーに漏らし、その情報をもとに取引を行わせた。シンプルだが効果的な仕組みだった。彼は18ヶ月の懲役を受けた。

最後に、スティーブン・A・コーエンとSACキャピタルの2013年のケースも重要だ。彼自身は刑事告発されなかったが、8人の従業員が有罪判決を受けた。会社は18億ドルの罰金を科され、業務を閉鎖した。この事件は、インサイダー取引が高頻度取引のヘッジファンドの運営に深く根ざしていることを示している。

これらの有名なインサイダー取引事件から浮かび上がるパターンは一つだ：どれだけ賢く尊敬されていても、その結果は常に厳しいということだ。そして、各事件はより厳格な規制の導入につながった。教訓は、システムは情報の不正利用を捕らえるために進化し続けているということである。