最近盯著上海期貨交易所的白銀庫存數據，發現了一些有意思的信號。庫存剛跌到318.5噸，這是十多年來沒見過的低位，上一次這麼緊張還是2015年底。

より驚くべきことに、引き出し速度だ。今年になってわずか数ヶ月で、白銀の在庫はすでに半分以上蒸発している。これはゆっくりと流出しているのではなく、短期間に大量に撤出されている。世界最大の貴金属消費国である中国の実物需要は、本当に上限が見えないようだ。

取引所の在庫がこのレベルにまで下がると、空売りのリスクが浮上し始める。実際に引き渡せる金属がなければ、価格は自然と押し上げられる。上海は今、まるで白銀の奪い合いの戦いを繰り広げているかのようだ。中国はコストを気にせず白銀を蓄積しており、この傾向はCOMEXやロンドン市場にも波及するのだろうか？今のところ、この白銀在庫の緊迫した状況は、まだ始まったばかりの可能性がある。