バフェットのあの言葉は皆さん聞いたことがあるでしょう——「他人が貪欲なときは恐怖を感じ、他人が恐怖なときは貪欲になる」。それはとても正しいように思えるけれど、実際に行動に移すとどうでしょうか？私は多くのトレーダーがそれを実践できていないことに気づきました。

私自身の経験を話しましょう。あるとき、注文が良い位置まで上昇したので、早めに利確して安全を確保しようとしたら、その後相場は一気に天井を突き抜けて、何倍も稼げたはずの利益を逃しました。別のときは、無理に利確せずに利益を伸ばそうとしたら、逆転されてあっという間に何もかも失いました。そのとき初めて気づいたのは、問題は貪欲さそのものではなく、いつ貪欲になり、いつ恐怖を感じるべきかを自分が全く区別できていないことだと。

株式、先物、外為などの市場では、同じような状況が日々繰り返されています。安値で買い、利益が出る位置まで上昇したら、市場は調整を始める。さて、ここで逃げるべきか、守るべきか？十人十色の意見が飛び交います。逃げた後に価格がさらに上昇すれば後悔し、逃げ遅れて下落に巻き込まれれば自分の貪欲さを責める。後知恵の賢者は誰でもできるけれど、市場にいるときは緊張して冷静になれないものです。

私は多くの失敗したトレーダーを観察してきましたが、彼らには共通の四つの欠点があります：少し儲かったらすぐに逃げる、少し損したらすぐに撤退する逆張りで無理に持ち続ける、流行に乗って買い急ぎ売り急ぎを繰り返す、大きな資金を一度に投入して全てを賭ける。前の二つは過度な恐怖から、後の二つは純粋に人間の貪欲さから来ています。これらの行動はたまに勝つこともありますが、それはほとんど運によるもので、最終的にはもっとひどい損失を出す結果になりがちです。

「他人が貪欲なときは恐怖を感じ、他人が恐怖なときは貪欲になる」という言葉の核心は、実は信頼できる取引システムを持つことにあります。損失を断ち切り、利益を伸ばす——簡単に聞こえますが、実行には明確なエントリー規則、エグジット規則、資金管理規則が必要で、それを厳格に守ることです。これらを持てば、貪欲さや恐怖に振り回されることなく、冷静に取引できるようになります。

面白いことに、人類社会は農業文明から情報化時代へと進化してきましたが、人間の本性は何千年も変わっていません。ただし、個人は進化できるのです。プロのトレーダーたちは、実戦と反省を重ねて、自分の内なる恐怖と貪欲さを克服し、市場の勝者になっています。多くの個人投資家はこの癖を一生直せません。それは、自分自身の進化を決意しないからです。

だから私のアドバイスは、他人が貪欲なときは恐怖を感じる、というような神秘的なことをいつも考え続けるのはやめましょう。市場心理を推測するよりも、まず市場を敬い、自分の取引状態を理性的に見つめ、コントロールできる範囲内で取引システムを絶えず改善していくことです。ルールと規律を持てば、貪欲さや恐怖は自然と問題ではなくなるのです。