最近また人にLST/再質押について話すように誘われた。要するに、利益はかなり魅力的に見えるけど、ずっと考えている：お金は一体どこから来るのか？一部は底層の質押のほんの少しの手数料/インフレ、残りは実際には「安全性や注意力に対して他人が支払う意志がある」ことに加え、少しのインセンティブ補助…盛り上がっているときは安全を共有しているように見えるが、冷めると利益の積み重ねのパターンだと批判されやすい。

リスクも非常に明白だ：相関性が高まると、担保資産も一緒に下落し、清算の熱区はまるで点火されたようになる；再質押の層にはさらに契約/ルール/罰則メカニズムの落とし穴があり、爆発しなければ複合攻撃のようだが、爆発すると連鎖的な雷になる。

私が最も恐れるのは遅さではなく混乱だ——遅れなら待てるが、混乱が起きると損切りさえ間に合わなくなる。とにかく今は、少し稼ぎが減っても、撤退ルートを先に描いておきたい。