ケロスの通年決算をやっと把握したところで、正直、その反転はかなり印象的だ。2024年の純損失1億8740万ドルから2025年の純利益8700万ドルへの変動を話している。これは、ビジネスに何か意味のあることが起きたことを示す典型的な動きだ。

数字を見ると、収益の2億4410万ドルへの増加は、主に武田薬品とのライセンス契約によるもので、理にかなっている — それは臨床段階のバイオテクノロジー企業の軌道を変えることができるパートナーシップだ。しかし、長期投資家にとって本当に重要なのは、パイプラインで何が起きているかだ。

ケロスには今、二つの主要な目標がある。ひとつはリインバテレプシトで、デュシェンヌ型筋ジストロフィーやALSのような筋肉萎縮疾患をターゲットにしている。彼らは健康なボランティアを対象にフェーズ1を実施し、安全性のプロファイルは堅実だった。今年の第2四半期にDMDのためのフェーズ2に進む予定で、2026年後半にはALSの投与量について規制当局と協議を始める計画だ。これは筋肉疾患の治療薬としてかなり積極的なタイムラインだ。

もうひとつは血液疾患向けのエリリテレプシトで、特に骨髄異形成症候群や骨髄線維症の患者の貧血や血小板減少を対象としている。これは興味深い。なぜなら、武田薬品が開発コストを引き受けたため、収益の増加が見られたからだ。これは大手製薬パートナーからの信頼の証であり、注目に値する。

資金面では、ケロスは年末に2億8740万ドルを保有しており、これは2028年上半期まで持ちこたえられる見込みだ。十分な資金で、両方のプログラムから意味のある臨床データを得ることができる。株価は過去1年で9.12ドルから22.55ドルの間で変動しているが、もしこれらのパイプライン資産のいずれかが説得力のあるフェーズ2のデータを示せば、そのストーリーはかなり早く変わる可能性がある。

彼らが発表した取締役や経営陣の変更（新たな取締役チャールズ・ニュートンと法務最高責任者のエスター・チョ）も、次の成長段階に向けての布石を示している。臨床段階のバイオテクノロジー企業で焦点を絞ったパイプラインに興味があるなら、注目しておく価値がある。