ここで注目すべきことがあります。パランティアのAIプラットフォームは本当に素晴らしいものであり、フォレスターやモルガン・スタンレーの両方が企業向けAI意思決定のリーダーとして評価しており、その財務実績も裏付けています。収益は昨年70％増加し、利益率は57％に達し、彼らのルール・オブ・40スコアは前例のない127％に位置しています。顧客数は34％増の954に、1顧客あたりの平均支出も139％増です。紙の上では、この会社は全ての面で絶好調に見えます。

しかし、私を悩ませているのは、評価額がとんでもなく高いということです。パランティアは売上の74倍で取引されており、これはS&P 500の中で最も高価な株式です。次に高いのはAppLovinの30倍売上ですが、それとは桁違いです。高値から37％下落した後でも、同社の価値は半分以上失っても、その座を維持し続けることになります。

これをさらに興味深くしているのは、CEOのアレックス・カルプが静かに行っていることです。彼は公に空売り者を市場操作者と非難してきましたが、特に2008年前に住宅市場を空売りしたことで有名なマイケル・バリーのような人物が2025年第3四半期に大量の空売りポジションを開示したときには、その姿勢を強めました。一方で、カルプ自身は株を売却しています。過去3年間で、彼はパランティアの株を22億ドル分売却しました。これは彼の公の立場とは逆方向の強い確信の表れです。

彼は2025年11月時点で約8億3200万ドル相当のクラスA株を640万株所有しており、完全に手放しているわけではありません。しかし、そのような格の高いインサイダーがこれだけ体系的に売却を続けていると、何かしらのシグナルを送っています。会社のAIリーダーシップと実行力は本物です。財務結果も本当に堅調です。しかし、この評価額では、優れた企業であってもリスクとリターンのバランスが逆方向に偏ることがあります。時には、インサイダーが同じことをしているときに利益を確定するのが最も賢明な動きかもしれません。