最新のファンド申告で面白いことに気づきました。PMC FIG Opportunitiesは前四半期にAxos Financial（AX）の株式を33,000株以上売却しました - 約2.72百万ドル相当です。そのポジションは彼らのポートフォリオの5.1%から1%未満に減少し、かなりの縮小です。

私の目を引いたのは、株価が過去12ヶ月で既に34%上昇している間にこれを行ったことです。銀行は好調で、収益は増加し、貸出成長も堅調で、純金利マージンは4.94%に拡大しています。したがって、これはファンダメンタルズにパニックを起こしているわけではなさそうです。むしろ、強い12ヶ月の上昇後に一部の利益を確定しているように見えます。

Axosは依然として実績を出しています。12月四半期の純利益は1億2840万ドルで、前年同期の1億470万ドルから増加しています。貸出残高は243億ドルに達しました。信用の質も引き締まったままで、貸倒引当金は平均貸出のわずか0.04%です。銀行は明らかに順調に運営しています。

しかし、重要なのは、ファンドが何かを5%の保有から1%未満にまで縮小する場合、それは通常、ポジションサイズに対して規律を持っていることを意味し、テーゼを放棄しているわけではありません。株価は現在89.47ドルで、同じ12ヶ月間のS&P 500の16%の上昇を大きく上回っています。時には、それがリバランスのシグナルとなることもあります。長期的にその会社を好きであっても、すべてのドルをキャッチしようとするよりも、評価の規律がより重要です。