クレドについて興味深いことを見つけたので、AIインフラストラクチャー分野の半導体銘柄を追っているなら注意すべきです。

クレドは最近、第3四半期のガイダンスを大きく上回り、収益は4億40万ドルから4億8,000万ドルの範囲を予想していたのに対し、実際には3億35万ドルから3億45万ドルのガイダンスを超えました。これは大きな上振れで、同社は4四半期連続でコンセンサス予想を上回っており、平均サプライズは38％です。利益予想は1株当たり96セントで、前年比284％増となっています。かなり堅調な勢いです。

これを牽引しているのは何でしょうか？主に2つです。まず、彼らのアクティブ電気ケーブル（AEC）がハイパースケーラーのラック間接続の標準になりつつあることです。これらのケーブルは光学ソリューションに取って代わり、信頼性が格段に高く、消費電力も大幅に低減しています。クレドは100ギガから200ギガまでのレーンアーキテクチャへの採用拡大を見ており、収益の10％超を占める4つのハイパースケーラーから、今や第5の主要顧客が増加しています。これは顧客集中リスクを減らす上で大きな意味があります。

次に、彼らのIC事業が本格的に勢いを増しています。ブルーバードの光DSPは顧客からの関心が高まっており、PCIeリタイマーのプログラムも今年の設計勝ちを目指して進行中で、来年度の収益寄与が見込まれています。さらに、収益性の面では、クレドの非GAAP粗利益率は前四半期比410ベーシスポイント増の67.7％に拡大し、ガイダンスを大きく上回りました。営業利益も前年の830万ドルから1億2410万ドルへと跳ね上がっています。これはレバレッジの効いた好例です。

評価面では、クレドの予想PERは27.81倍で、半導体業界の平均32.86倍より割安です。特に成長軌道を考えると魅力的です。競合のブロードコムは27.94倍、マーベルは22.19倍、アステララボは49.28倍となっており、リスクとリターンのバランスは良好に見えます。

ただし、ブロードコムやマーベルとの競争は依然として激しく、関税を巡るマクロ経済の不確実性も逆風となる可能性があります。さらに、少数の顧客に依存している点も集中リスクを生んでいます。しかし、ハイパースケーラーの需要拡大と製品ポートフォリオの拡充により、クレドの動向は引き続き注目に値します。AIクラスターの構築におけるポジショニングもかなり堅固に見えます。