天然ガスセクターをかなり注視してきましたが、ほとんどの人が話していない面白い動きが起きています。冬の真っ只中ですよね？通常なら価格が急騰し、供給を求めて皆が慌てるところですが、このサイクルは違う感じです。穏やかな天気予報、貯蔵タンクの貯蔵量が通常より多いこと、地政学的な変動が実際に価格を抑制しています。直感に反するように思えますが、バンク・オブ・アメリカのエネルギーチームは、「今こそ質の高いガス株に注目すべき時だ」とのメモを出しました。彼らの見解は？データセンターの需要が爆発的に増加しているということです。これらの運営には膨大な電力が必要であり、それが天然ガスの基本的な構造的変化を引き起こし、市場を再形成する可能性があるのです。

では、彼らが注目している銘柄は何でしょうか？最初はEQTコーポレーションです。これは小型株ではありません。EQTは米国で操業する最大の天然ガス生産者です。アパラチア地方に深く根ざしており、ペンシルバニア州、ウェストバージニア州、オハイオ州のマルセラスおよびユーティカ層の巨大なポジションを管理しています。私の目を引いたのは最近の動きです。彼らはEquitrans Midstreamの買収を完了し、その中継ネットワークに4,000以上の掘削地点を接続することで、既に4億2500万ドルのシナジー効果を生み出しています。これは時間とともに複利的に増加する運用レバレッジです。ガスの生産だけでなく、クリーン水素にも賭けており、ARCH2プロジェクトを通じてエネルギー省から3000万ドルの資金を獲得し、今後9億2500万ドルの追加資金も見込んでいます。第3四半期の数字は、売上高が12.8億ドルで前年比8.5％増、実際に収益予想を上回っています。バンク・オブ・アメリカのアナリスト、カレイ・アカミネは強気の見方を示し、LNG輸出の拡大が国内需要を16％押し上げ、米国の基本的な指標を世界市場に結びつける可能性があると指摘しています。彼の基本シナリオでは株価は3.75ドルと見ており、この動きが進むにつれてガス株セクターには大きな上昇余地があると考えています。

もう一つの注目銘柄はアンテロ・リソーシズです。EQTと同じアパラチアのシェール層で操業していますが、かなりユニークな資産を築いています。純粋な土地面積は50万エーカー超で、未開発の掘削地点が1,600以上も待機しています。これは長期的な計画にとってほぼ30年分の掘削在庫に相当し、非常に大きな規模です。米国のLNG輸出セクターへの最大の供給者の一つであり、需要がやや鈍化している環境でも、四半期ごとの売上高は9億7800万ドルを超えています。アカミネはアンテロをトランジションストーリーと見ており、現在は過剰なレバレッジ状態ですが、2027年までに純現金状態に到達し、最初の配当を開始できると予測しています。彼は、掘削在庫の期間中、年間13億〜14億ドルのキャッシュフローを生み出すとモデル化しています。これは投資家として夜も安心して眠れるような見通しです。

これらのガス株の魅力は、単なる商品サイクルに乗っているだけではなく、構造的な需要の変化に備えている点です。データセンターはなくならず、LNG輸出は拡大し続け、そのためのインフラもついに稼働し始めています。今エネルギーセクターを見ているなら、この二つの銘柄はまさに資金が流れている場所のようです。スペースに投資している、または投資を検討しているなら、より深く調査する価値があります。