最近又有人说“往池子一丢就收手续费”，我听着就有点头大。AMM 那条曲线说白了就是被动跟着价格走，你赚到的手续费，其实是在用无常损失当成本去换，行情一波拉开，回头一算可能还不如躺着拿现货。做市更像卖保险，波动越大越刺激，但赔付也越快。

我自己回测简单规则的结论一直挺一致：别盯 APY 截图，先把波动区间、资金利用率、退出条件写清楚，不然就是赌运气。对了，现在链上数据工具、标签系统被吐槽滞后/会误导也正常，很多“聪明钱”标签我都当情绪指标看，真要下判断还是得看池子结构和价格路径…先这样。