昨年の銅生産データを掘り下げてみると、世界の供給状況にいくつか非常に興味深い変化が起きていることがわかります。チリは依然として世界最大の銅生産国であり、約530万トンを生産し、世界の生産量の約23％を占めていますが、私の注目を集めたのはコンゴ民主共和国の急速な増産です。彼らは2024年に330万トンに達し、前年の293万トンから跳ね上がっています。これは供給ダイナミクスを考える上で重要な成長です。

今の銅市場の話は非常に魅力的です。世界の生産量は昨年で2300万トンに達しましたが、市場関係者の夜を眠らせないのは、これらの主要鉱山の多くが老朽化しており、新たな生産能力がそれらを置き換えるのに十分な速さで立ち上がっていないことです。一方、電化需要は今後数年間で爆発的に増加すると予想されています。これは供給不足の典型的なシナリオです。

驚くべきことに、中国は伝統的にインフラ向けの最大の銅消費国ですが、最近は自国の経済の逆風に対処しながら需要面ではあまり目立っていません。しかし、アナリストの見解は、今後数年で銅市場に供給不足が生じる方向に向かっており、これが価格に大きな追い風をもたらすはずだとしています。実際、2024年5月に銅が1ポンドあたり5ドルを超える史上最高値をつけたときにその動きはすでに見られました。

内訳を見ると、ペルーは260万トン、中国の精錬能力は1200万トンと非常に巨大であり、インドネシアは米国を抜いて世界第5位の銅生産国となり、110万トンを生産しています。ロシアもウドカン鉱山の稼働により増産を進めており、オーストラリアはペルーと並ぶ巨大な埋蔵量を持ち、中国の190百万トンに次ぐ規模です。

供給の話は確かに注目すべきです。これらの不足予測が現実となり、新たな鉱山の生産能力が十分に早く立ち上がらなければ、今後数年で銅市場にかなり大きな動きが見られる可能性があります。これらの生産数値の推移をしっかり見守る価値は十分にあります。