これが実際にどのように機能するのかを解説しよう。時間価値の減少は、期限が近づくにつれてオプションの価値が侵食されることだ。ただし、ポイントはそれが線形ではないということだ。特に最後の数週間で指数関数的に加速する。期限が近づくほど、その速度は増す。

仕組みを理解したいなら、トレーダーが使う基本的な時間価値の減少の計算式がある：行使価格と株価の差を取り、それを期限までの日数で割る。例えばXYZが39ドルで、あなたが40ドルのコールを持っているとしよう。それは（$40 - $39）を365日で割ったもので、1日あたり約7.8セントの価値侵食を意味する。小さく感じるかもしれないが、最後の月に急激に加速することを理解すれば、その重要性がわかる。

経験豊富なトレーダーとそうでない者を分けるのはここだ - 彼らは時間価値の減少があなたのポジションによって異なることを理解している。コールオプションを持っている場合、時間価値の減少はあなたに逆らって働く。日々価値を失っていくのだ。しかし、オプションを売っている場合は？時間価値の減少はあなたの最大の味方になる。だから多くのベテラントレーダーは買いよりも売りを好む。

この難しい点は、これは単なる時間の経過だけの問題ではないということだ。時間価値の減少の効果は、あなたのオプションがイン・ザ・マネーかアウト・オブ・ザ・マネーかによって増幅される。イン・ザ・マネーのオプションは、アウト・オブ・ザ・マネーのものよりも時間価値の減少の影響を強く受ける。だから、ITMのポジションを持っている場合は、期限を注意深く見守り、早めに利益確定を考えるべきだ。

あなたの戦略にとって本当に重要なのは、時間価値の減少が敵になるのか味方になるのかを認識することだ。長期ポジションを持っている場合、時間価値の減少は常にあなたに逆らって働き、日々あなたのポジションを削り取る。無視できない - それに対して積極的に管理しなければならない。ポジションを調整したり、早めに利益を確定したり、スプレッドを使って減少を相殺したりするトレーダーもいる。

結論は、時間価値の減少は受動的に起こるものではないということだ。期限が近づくにつれて積極的に取引の中でコントロールすべき力だ。利益や損失にどのように影響するかは、完全にあなたがどちら側にいるか次第だ。

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